基于完美信息博弈的第三方支付机构定价分析 - 财会月刊.pdf

业务与技术□ 基于完美信息博弈的 第三方支付机构定价分析 栾福茂1（教授），谢瑶华1（博士），卜庆军2（副教授） 【摘要】第三方支付机构向消费者收取费用是大势所趋。本文将先采用Hotelling模型来分析不同双边用户的效用函 数，并运用完美信息动态博弈——斯坦克尔伯格模型来分析第三方支付机构和银行之间的定价决策。研究结果表明，作为 垄断方的银行有优先定价权，但是也需要考虑到第三方支付机构处于一个不亏损的情况之下，而第三方支付机构收取的 费用和消费者的价格弹性、商户的价格弹性及整个第三方支付平台的价格弹性有关，而且与银行对第三方支付机构收取 的费用有关。 【关键词】完美信息博弈；第三方支付定价；第三方支付机构；银行 【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2016）33-0097-4 一、引言 支付机构会对弹性较大的一边用户设定较低价格，对价格弹 根据艾瑞咨询的数据，2015年第三方互联网支付交易规 性较小的另一边用户设定较高价格，但由于其没有考虑交叉 模达11.8万亿元，同比增长46.9%；2015年第三方移动支付交 网络外部性，得出的结论与现实双边市场不符。Rochet和 易规模近9万亿元，增长率391.3%。随着移动网购的快速发 Tirole（2005）侧重于对垄断平台的双边市场定价问题进行研 展，用户逐渐向移动端转移，PC端网购支付的增速逐渐放 究，分析了只收取使用费以及同时收取使用费和会员费两种 缓，占比逐渐下降。专家预计2016年第三方互联网支付市场 定价机制下的垄断平台均衡问题。Armstrong（2004）给出了平 规模将达到15.75亿元，可见第三方支付市场发展迅猛。然而 台对双边用户定价不对等的解释，并建立了垄断平台和竞争 在如此庞大的第三方支付交易背后，还有一个问题值得我们 平台的均衡价格结构。Caillaud和Jullien（2003）分析了第三方 去思考：第三方支付机构的定价机制是怎样的？它是如何收 支付机构的排他性特征对定价的影响，得出第三方支付机构 取费用的？ 均会采取补贴用户的策略，因此理性的第三方支付机构不会 第三方支付机构财付通所在的腾讯公司称，2015年腾讯 采取排他性行为。 的支付业务处于亏损状态，而亏损随着用户活动的增加而加 国内对双边市场理论的实证分析更多侧重于定价问题。 速增长。腾讯公司表示，从2016年3月1日起，会针对用户的 纪汉霖（2006）开创了双边市场定价方式研究的新领域，研究 提现业务收取一些费用。事实上，作为具有双边市场特性的 了不同定价方式对不同类型第三方支付机构的影响。纪汉 市场，第三方支付市场存在多种定价机制。不同的双边市场 霖、管锡展等（2008）通过构建博弈模型，分析了纵向一体化 除考虑自身发展的需要、双边用户的属性之外，还需要考虑 结构下的双边市场定价策略，对一体化下第三方支付机构的 银行的因素，因为银行在其中起着决定性的作用。因此，本文 市场份额、定价、利润等进行了研究。纪汉霖（2011）还分别在 将利用Hotelling模型，分析第三方支付市场双边用户的效用 网络外部性、用户多归属条件下研究了双边市场定价问题。 函数，并用完美信息博弈分析第三方支付机构与银行的博弈 董维刚等（2011）研究了产业间第三方支付机构合作下的双 过程，从中得出第三方支付机构的定价机制。 边定价机制，发现随着第三方支付机构用户固有收益水平的 二、文献综述 提高，其中一边用户的定价将视第三方支付机构双边用户交 国外对双边市场定价问题研究较多的学者是Rochet、 叉网络外部性来定，而第三方支付机构对另一边用户将提高 Tirole和Armstrong等。Rochet和Tirole（2003）探讨了双边用 产生较弱网络外部性的定价。王小芳、纪汉霖等（2011）研究 户需求价格弹性对第