中小民营企业融资难内部成因分析.doc

中小民营企业融资难内部成因分析【摘要】中小民营企业作为国民经济的重要组成部分，在今年以来随着国家货币政策转向稳健，在央行数次提高准备金率后，中小民营企业融资难已成为阻碍中小企业发展的主要瓶颈，甚至成为其倒闭的主要诱因。除去我国金融市场体系及银行信贷管理体制等外部原因外，我们认为中小民营企业自身的特点和各种问题才是造成了融资难的主要原因，我们将以湖南省衡阳市的调查情况为例对此进行分析与说明。 【关键词】中小民营企业；融资难；内部成因 改革开放以来，以民营企业为代表的中小企业异军突起，以其经营方式灵活、进退便捷等优势在我国经济中占据举足轻重的地位。然而，今年在央行多次上调存款准备金率，其本意是把好流动性闸门、减轻物价上涨压力，但同时也减少了银行的可贷资金，增加了企业尤其是中小企业的融资难度和成本，甚至引起了部分资金链脆弱的中小民营企业倒闭与破产。 一、不具备成长潜力，难以直接融资 衡阳市是湖南省第二大城市，湖南省工业基地，目前拥有6000多家企业，且中小企业占比92%（民营企业占其95%），是拉动地方经济增长、扩大就业容量、推动技术进步的重要力量。但这些中小民营企业受规模偏小、技术力量偏弱等因素影响，大多从事的是传统的制造业、建筑、房地产以及“两高一剩”行业，是国家宏观调控的重点对象，且处于产业链的低端，盈利能力、竞争能力较弱。而全市培养和发展的先进装备制造、新能源、新材料、电子信息等七大战略性新兴产业中，中小民营企业所占份额偏低，仅为5%左右，难以抢占新一轮经济和科技发展制高点。根据融资理论，直接融资的股票、债券、风险投资等融资渠道对衡阳市绝大多数中小民营企业来说都是望尘莫及的。中小板和创业板上市，限制条件很多，截止2011年7月底中小板和创业板上市企业合计不足850家，且多数集中在沿海发达的省市，这对4000多万的中小企业来说看到的只是希望。私募基金公司决定是否投资的关键是看重企业是否有发展潜力，行业前景是否光明，公司治理结构是否完善，产品是否具有核心竞争力，财务状况是否良好，这些都是私募公司关注的重点。 二、内部治理结构不规范，对融资造成障碍 企业的内部治理结构，在一定程度上反映了企业是否愿意合法、规范经营的意识，以及具备怎样的组织保障。衡阳市的中小民营企业主要有独资、合伙、公司制等形式，经营权与所有权相对而言比较统一，一般实行家族式治理机制，大多尚没有形成规范的分权治理结构。家族式治理模式基于管理者之间的相互信任，具有管理成本低的优势，在企业创建初期有其存在的合理性，但也引发了企业管理不规范、吸收投资受限等问题。随着股份制改造的推进，衡阳市一些具有相当规模的中型民营企业也在逐步建立起了现代企业制度，但其公司治理仍很不完善，如仍存在一定程度的权力集中、对中小股东的保护不足、关联交易不规范等现象。企业内部治理结构上的缺陷，会造成中小民营企业内部管理混乱、资产流失、成本增加、规模扩大受阻等负面后果，以致企业发展持续性不足。这不仅为中小企业内源融资困难埋下了伏笔，而且也会抑制正规金融机构向中小企业放贷的积极性，甚至成为股权融资的最大障碍因素。 三、经营管理水平不高，经营风险较大，阻碍融资 由于中小民营企业的家族式管理、社会认可度不高、工作保障较差等各方面因素的影响，我国中小民营企业对高素质管理者的吸引力远不如大型企业。目前衡阳市中小民营企业管理人员的综合素质普遍欠佳、管理知识不齐备。中小民营企业由于规模小，管理人员还往往身兼数职，与大型企业专而精的管理层次无法比拟。中小民营企业的内部管理在诸多方面都存在问题：在战略管理和营销管理方面意识薄弱、手段单一落后，应对突发事件的能力不足；在财务管理方面，中小民营企业往往缺乏规范、严格的制度体系和高素质的财务人员，以致财务舞弊严重、融资决策和融资创新能力差、资金运用缺乏科学严密的规划、存货及债权债务管理控制不足等问题十分突出。所有这些造成了中小民营企业平均盈利不高的现实，而且在收益分配方面，中小民营企业往往注重当前利益分配、长远考虑不够，以致中小民营企业内部融资非常有限。除少数高科技企业外，衡阳市中小民营企业多处于竞争较为激烈的劳动密集行业，缺乏必要的设备和技术创新，在生产过程中浪费、污染问题普遍存在，产品技术含量低，缺乏市场竞争力。 四、信用文化缺失、整体信用不佳成为融资桎梏 如果说盈利能力、市场竞争力、发展前景等是对企业偿债能力的保证，那么企业诚信则是偿债意愿或可能性的重要保障。诚信不足则会产生道德风险，引发道德危机，道德风险的存在，影响是银行信贷配给的一个根本原因。而我国中小民营企业信用文化的缺失，由大量合同违约、拖欠逃废债务、财务造假、虚假广告、制造假冒伪劣产品、知识产权侵权等现象可见一斑。近年来，我国各个领域诚信建设的呼声