人民币汇率改革进程应该由谁掌握.docVIP

人民币汇率改革进程应该由谁掌握今年前4个月，人民币对美元累计已升值1.90％，其中仅4月就升值0.88％，升值加速态势为汇改以来罕见。人民币是否已经升“够”了？如果没有，那么，这种升值过程还将持续多久？根据美国彼得森国际经济研究所测算，人民币偏离了“均衡汇率水平”40％左右。尽管人民币六年来已升值27％，但与此同时，中美贸易顺差仍在以每年1500亿美元的速度持续扩张，中国外汇储备更已达到3万亿美元之巨(2005年中国的外储为8000亿美元)。按照美方的逻辑，这六年来，中国偏离“均衡汇率水平”的幅度很可能不但没有缩小，反而进一步拉大了。可是，再升值就能让美方停下催逼人民币升值的脚步了么？ 我国政府近年来一再明确表示，“我们将自行决定人民币的升值步伐，外部压力从来不是考虑的重要因素。”但外界一直在密切观察推动人民币升值过程中的所谓“保尔森效应”、中美战略与经济对话效应。2006年9月，美国财长保尔森上任后首次访华，人民币汇率中间价在4天内连续击破7.94、7.93和7.92三个关口；2006年12月，保尔森率团来华开展中美战略与经济对话，人民币汇率突破7.82关口；2007年3月，保尔森第三次访问中国，人民币汇率逼近7.74关口，再次创出“汇改”以来新高；2007年7月，保尔森的第四次访华效应并不明显；但2007年12月保尔森第五次访华前夕，“保尔森效应”重新放大，人民币连续升值至7.38附近。 就在今年，随着第三轮中美战略与经济对话在华盛顿开幕，这种情景再次上演。当然，这种反应可以部分理解为市场(如外汇市场做市商)自发形成的预期所致；但可以肯定，市场的强烈升值预期绝不是无缘无故的，它正是建立在对以往中国如何应对外部压力的经验观察基础之上的。问题是，这样的循环还能再继续下去吗？ 古希腊神话中有这么一则著名故事：诸神为了“惩罚”西西弗斯，要求他将一块巨石推上山顶。于是西西弗斯每天辛辛苦苦地推着石头上山。可一到傍晚，石头就滚下山来，使他功亏一篑。第二天，西西弗斯不得不一再重复这个过程，日复一日，年复一年，永不停止。 因此，当国人以为用一两次大幅升值就可以消除外部压力时，与西西弗斯的命运一样，这最多只能让人看到短暂的安静与稳定。因为很快，美国又将再次表示不满，提出新一轮升值要求。 即便没有外部压力，从推动本国产业结构升级和社会总体福利水平增进的角度来看，人民币也得顺势而为。但就实际后果来看，一次性大幅升值，对国内企业的冲击远比逐步放松弹性来得猛烈。因此，笔者更倾向于未来人民币汇率波动区间逐步扩大，在这一区间内，人民币既可升值，也可贬值。这不但能激励中国企业更主动地去学会适应汇率风险，同时也有助于打破外部对于人民币单边升值的预期，对于中国政府掌握货币主权和人民币升值进程的“主动性、渐进性和可控性”更是意义重大。 鉴于中美经济战略的差异，在中美之间的博弈中，中国的策略应当是坚定不移促使人民币国际化，推动人民币成为国际储备货币应成为我国经济战略的重要组成部分。当前人民币的国际化正处于加速阶段，目前特别需要的是要有一个大的框架和阶段性的把握，需要系统的制度设计。 “十二五”时期，应扎扎实实走好推进人民币国际化的每一步。其中包括以市场化手段为主，力争使人民币汇率真实反映市场供求关系，形成由市场供求决定的管理浮动汇率制；扩大人民币对美元汇率波动区间；尽快将跨境贸易和境外直接投资人民币结算试点扩大到全国；增加境外直接投资人民币结算试点；加快人民币ODI(对外直接投资)；进一步增加签署双边本币互换协议的国家或地区等，促进人民币在全球更多的国家或地区使用，为人民币国际化铺路。 1