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当前我国居民储蓄存款快速增长理论分析作者简介：胡梅芹(1980-)，女，东北财经大学硕士研究生。 摘要：改革开放以来，我国居民储蓄存款的增长速度一直高于经济增长和居民收入增长速度，本文从居民收入、心理预期、收入分配、投资渠道和消费行为等方面分析了我国居民储蓄存款快速增长的原因，并在此基础上对如何有效分流我国巨额居民储蓄提出了对策建议。 关键词：居民储蓄；储蓄分流；资本市场 中图分类号：F830．48 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2006)12-0016-04 一、我国居民储蓄存款的现状 改革开放以来，我国逐渐由计划经济体制向市场经济体制转轨。随着我国国民经济的快速增长和国民收入流程结构的转换，在金融体制和金融结构演变的过程中，我国居民储蓄存款产生了一系列新的现象。其中，最为引人注目的就是我国居民储蓄的高增长性。1978年，我国城乡居民储蓄存款仅为210亿元，到2003年则突破至10万亿元，年均递增速度达到19．92％。据人民银行统计，截至2006年3月底，我国国内居民储蓄存款总额突破15万亿人民币，再创历史新高。 从宏观角度看，改革开放以来，我国居民银行储蓄存款的增长速度一直高于经济增长和居民收入增长的速度，而且储蓄率始终在高位上运行。vr2005年城乡居民储蓄存款增长率(17．98％)超过GDP增长率(9．9％)，也超过城镇居民人均可支配收入增长率(9．6％)和农村居民人均纯收入增长率(6．2％)。 二、我国居民高储蓄的原因分析 引起我国居民储蓄存款快速增长的因素很多，其主要表现在居民收入、心理预期、收入分配、投资渠道和消费行为等方面。 (一)居民收入增加，为储蓄增长奠定基础 凯恩斯在《通论》中描述了消费理论与模型，他认为消费支出取决于收入的绝对水平，相应的储蓄作为消费的对立面，单位收入的增量也会引起储蓄的增量。 改革开放以来，我国居民储蓄增长的速度一直高于经济增长和居民收入增长的速度，从1979-2002年的23年间，我国居民储蓄存款平均增长幅度为30．12％，同期，经济增长率平均为9．8％，农村居民家庭人均纯收入年均增长7．61％，城镇居民家庭人均可支配收入平均增长7．55％。虽然城乡居民收入增长率慢于经济增长率，但城镇居民可支配收入由1979年的343．4元上升到2002年的7702．8元，上升了21．4倍，农村居民家庭村收入也由1979年的133．6元上升到2002年的2475．6元，上升了17．5倍。城乡居民收入的稳步增长无疑成为储蓄存款快速增长的根本原因。 (二)居民消费倾向呈下降趋势，储蓄倾向增强 1．居民预期支出提高，储蓄防风险的意识增强。有关实证模型(彭芸，2006)有力地支持了“我国存在很明显的预防性储蓄动机”的结论，验证了里兰德(Leland，1968)、曼昆和金博尔(Mankiw and Kimball，1989)等人提出的“预防性储蓄假说”，即当人们面临未来收入不确定性，会增加当期的储蓄，而且增加的储蓄会随着不确定性的增加而增加。 近年来，我国体制改革向纵深进展，陆续出台了一系列重大改革措施，如收入分配、消费、社会保障、住房、教育、医疗等制度的改革。虽然这些改革措施从长远看有利于经济发展，但从短期看，居民面临更多的未来收入和支出的不确定性，一些过去由单位和国家承担的费用转为由自己承担，迫使居民的即期消费下降，储蓄倾向增强。居民的消费意愿持续下降，而存款意愿与消费意愿是此消彼长的。中国人民银行公布的2006年一季度全国城镇储户问卷调查显示，在当前物价和利率水平下，认为“更多消费(包括借债消费)”最合算的居民人数占28．6％，较上季和上年同期分别下降0．9和1．8个百分点。导致居民消费意愿走低的因素之一是居民对未来某些开支的不确定性感到担心。在居民的储蓄动机中，教育费一直独占鳌头，其次是养老、购房和预防意外，这四项占了56．5％。 2．财富向高收入阶层聚集导致储蓄倾向增强。近年来，我国城镇最高收入者和最低收入者的收入差距在不断扩大(如图1所示)，2004年的收入差距是1990年收入差距的13倍。由于高收入者的储蓄倾向比低收入者要高，这直接导致了居民储蓄倾向增强。 此外，城乡居民收入差距也在加大。近几年来，城镇居民人均可支配收入年均增长超过农民人均纯收入年均实际增长1倍多。2002年，城镇居民人均可支配收入实际增长13．4％，农民人均纯收入仅增长4．8％，继2002年的城乡收入比创改革开放以来的最低值――农民收入已不足城镇居民收入的1／3之后，2003年和2004年-继续走低。收入分配的不均直接导致了消费结构出现断层，“有钱的花不了，没钱的不敢花”，进而引起消费不振，储蓄率上升。