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民营企业融资租赁应用探析一、民营企业融资租赁现状 融资租赁是金融和贸易的结合，是一种资本运作的手段，承租人以融物的方式达到融资的目的。融资租赁产生于20世纪50年代初的美国，它作为一种长期债务融资方式，已有50多年的历史，目前全球有近1/3的投资是通过融资租赁的方式完成的，其市场渗透率已达到30%。在国外，中小企业是融资租赁业的主要用户，发达国家的融资租赁业几乎渗透到所有行业各种类型的设备，并占有相当大的投资比例，通过融资租赁可获得资本设备融资，增加自身资产流动性，推进企业技术改造和缓解债务负担等益处，而且可以解决融资难、信誉低、融资风险大等问题。因此，融资租赁已成为国外中小企业的最佳融资选择。 我国的融资租赁业始于20世纪80年代年初，目前我国租赁业的市场渗透率仅达2%左右，与发达国家有很大的差距。我国对于民营企业而言可供选择的融资方式主要有内源融资和外源融资（包括直接融资和间接融资）。由于民营企业的盈利能力不强，导致民营企业内源融资状况不尽如人意。外源融资又分为直接融资和间接融资两种。由于我国资本市场的不成熟，资本市场为进入市场的企业设置的门槛较高，使得广大民营企业很难通过资本市场进行直接融资。民营企业由于经营规模的限制以及我国资本市场的不完善，其间接融资过分集中于银行贷款。然而在国有商业银行加强金融风险防范的形势下，大量民营企业难以从银行获得贷款。各种大型的商业银行都将自己的信贷主要对象定位在大型企业上，对民营企业存在着信贷歧视。事实上，民营企业贷款难有多方面的原因。一方面由于民营企业自身确实存在着规模小，经营稳定性差，产品技术含量低，财务制度不健全，单笔融资数额小等特点，而且民营企业特别是乡镇企业往往产权不清晰，面临企业所有制改革，合并，分立等诸多风险。另一方面为民营企业服务的金融机构不健全，实力弱，服务滞后。整体来看，资金匮乏成为制约民营企业进一步发展的主要障碍。民营企业要想获得更大的发展，不仅要充分利用现有的融资渠道获取资金，而且还要努力开拓其他的融资途径比如融资租赁来获得企业发展所需的资金。 二、融资租赁的效应及比较优势分析 其一，融资租赁的效应。一是融资租赁的财务效应。首先，融资租赁对节税的效应。一方面可以延迟纳税。融资租赁可实现设备加速折旧，从而达到递延所得税赋的目的。另一方面可以降低税负。承租企业支付的租金可以从成本中扣除，具有抵税效应。其次、融资租赁对资金筹措的效应。节省现金的即期付出，提高资金的流动性。企业最关键的是能使用设备创造价值，而不以占有设备为目的；同时，资金只有不断流动，才能最大限度地发挥其“增值”功能，因而不应把有限的现金物化在设备中，把现金用于流动资产，也可防止资金意外的短缺。二是融资租赁的非财务优势。首先，融资租赁在租金收取方式较为灵活。出租方可根据承租方的生产性质、资金状况和销售的季节特征等，与承租人协商确定还款时间和还款方式。其次，手续简便快捷。民营企业经营灵活、应变力强，在资金需求上呈现“急、少、频”的特点，具有极强的时效性。而银行贷款手续复杂、审批时间长，无法满足民营企业的资金需求；融资租赁环节少、时间短、手续简便快捷，更适应民营企业的经营规律与融资要求。再次，有利于防止设备的陈旧风险以及利率风险。随着科技的进步，设备的更新速度越来越快，利用融资租赁，可以使机械设备的租赁期与经济寿命相联系，可以造成设备的加速折旧，从而保证企业能收回所投放的资本。由于融资租赁在开始时就采用固定利率，承租企业还可以避免利率波动带来的利率风险。 其二，融资租赁相对其它融资方式的比较优势。一是融资成本的比较。通过资本市场发行企业债券其债券融资的成本要高于银行贷款。银行贷款的资金成本是贷款利息，其成本是低的。融资租赁的资金成本是每年向租赁公司支付的租金，从表面上看，在资金成本上，融资租赁比银行贷款要高。但因为融资租赁是组合服务，租金中包含了项目评估和设备选型等前期工作以及设备采购与服务上所产生的费用，如果把这些费用计算在内，银行贷款的费用则高于租赁的费用。除此之外，租赁项目还可以享受加速折旧的实惠，可见从资金成本上看，融资租赁要合算得多。二是资金利用率比较。一方面，从资金到位率看，债券融资和银行贷款的资金到位率较低，都会有债券认购不足和贷款资金不到位的风险。相比而言，融资租赁业务的资金到位率较高，它是由租赁公司按承租人的要求购置所需设备，只要合同正式签署，资金就能一步到位。另一方面，从资金的投向上看，融资租赁是融资与融物的结合，承租人是因实际需要而向租赁公司承租设备，在投资过程中先期资金的投入量比债券、贷款大大减少，从而减轻了项目资金压力，也便于企业调整资金结构，统筹安排资金，一笔资金可以引进多套设备，起到“一钱多用”的好处。此外融资租赁还可以保证使资金使用在生产性设备上，而