小家电行业业绩持续增长，关注小微金融市场.PDFVIP

小家电行业业绩持续增长，关注小微金融市场 一、小家电市场运行状况良好 （一）小家电行业整体运行稳定 我国小家电出口有望保持温和增长，细分行业集中度高：我国小家电出口额 占全球小家电出口总额的40% 以上，近年来由于海外经济不振、基数升高，出口 增速有所放缓。但是长期来看，由于小家电消费粘性强、更新快，新兴市场具有 较大增长潜力，同时随着制造水平提高，我国有望继续承接产能转移，因此小家 电出口额有望保持温和增长。由于品类繁多，小家电市场整体格局分散，但是在 细分市场，集中度明显提升。 美国、欧洲和日本是主要的小家电消费地区，据统计美国、德国、法国、日 本、英国、俄罗斯、加拿大、意大利为全球小家电进口额排名前 8 的国家，合 计小家电进口额占全球小家电进口总额的60% 以上。而我国目前是全球最大的小 家电出口国，出口额占全球小家电出口总额的40% 以上；欧洲从中国进口西式小 家电约占其进口额的40-45% ，美国占75-80%，加拿大占50-55%，日本约占75% 左右。 从1995 年-2012 年，除了2009 年经历金融危机的负面影响，我国小家电出 口总额持续增长，近年来由于海外经济不振、基数升高，增速有所放缓，但是长 期来看，由于：（1）小家电使用粘性强、更新快；（2 ）新兴市场具有较大增长潜 力；（3 ）随着制造水平提升，我国小家电产业有望继续提高在全球出口市场、特 别是高端小家电市场的份额，因此我国小家电出口额有望保持温和增长。 图表 1：1995-2012 年我国小家电出口额及增速 资料来源：招股说明书 由于小家电品种繁多，单个企业很难覆盖所有品种，因此催生了众多小家电 企业，整体来看，行业格局较为分散。但是在细分市场，集中度明显提高。从 2007-2012 年，新宝股份有三年位居我国小家电出口额第一、三年位居第二，是 行业内的龙头企业之一，但公司的整体市场份额仅为3%左右。在主要产品细分 市场上，公司的市占率均达到10%以上，其中电热咖啡机、电热水壶、多士炉、 搅拌机的市场份额连续多年为第一，面包机的份额为第二、第三。 图表 2 ：我国主要小家电出口企业的出口市场份额 目前我国小家电产品升级速度加快，传统小家电以更新换代为主，新兴小家 电则以新购置为主，洗碗机、蛋糕机等新兴厨卫器具逐步进入居民家庭。从厨卫 器具市场来看，产品将向系列化、一体化、智能化、美观化方向发展，功能趋向 于能为人们的健康、方便快捷生活提供更多帮助。同时，一些中小型小家电厂家 正在另辟蹊径，转向以足浴器、挂烫机、空调扇为主的享受型小家电领域，以满 足人们逐步提升的消费需求。 自2010 年3 月1 日起，在我国生产、销售和进口的自动电饭锅、交流电风 扇、交流接触器和容积式空气压缩机4 类产品必须加贴能效标识，低于能效等级 5 级或3 级的相关产品，均不得在我国生产、销售和进口。此外，相关部门针对 电饭锅、浴霸、空气净化器、洗碗机、豆浆机等产品纷纷制订了相应的行业性标 准，进一步提升了生产制造水平。 我国微波炉、电风扇、电饭锅等小家电产品的销量很大，但小家电的生产技 术门槛不高，企业良莠不齐。以能效标识制度为例，目前市场上能够达到新能效 标准的产品可能不到五成，一旦小家电能效标准陆续公布和实施，必将对小家电 企业产生重大的影响，一些技术能力不过关的企业很可能因此被大企业兼并或直 接倒闭，行业资源将得到优化配置。同时，因为小家电的高利润，美的、格力、 海尔这些大企业携品牌优势，大举进入小家电生产领域，对以生产经营小家电为 主的中小企业的冲击也很大。 现阶段小家电生产企业多以代工、贴牌生产为主，大多数企业在制造产品打 造品牌的过程中，更加注重研究如何使产品的制造成本逐渐降低，从而让自己的 产品更具竞争优势。低价策略仍然是企业习惯使用的首要策略，在小家电也开始 实行能效等级后，生产成本必然提高，企业将倾向多研发高附加值的产品。 （二）细分产品市场运行情况 1．微波炉 2014 年 1-11 月，全国微波炉内销总量是1117 万台，同比下滑8%，出口总 量是5250 万台，同比增长5.1% 。 2014 年微波炉出口市场逐渐复苏，其中美的 表现尤为突