题目：恒生指数与海峡时报指数期货之间套利可行性的定性与定量研究 .pdf

題目：恒生指數與海峽時報指數期貨之間 套利可行性的定性與定量研究 Title：Qualitativeandquantitativeresearchon the arbitrage feasibility between Hang Seng Index and Straits Times Index futures 姓 名 ： 張麒發 Name 學 號 ： 1009853A-BF20-0026 StudentNo. 學 院 ： 行政與管理學院 Faculty 課 程 ： 金融碩士學位課程 Program 專 業 ： Major 指導老師 ： 周立剛 Supervisor 日 期 ： 2012.04.13 Date 摘要 在跌宕起伏的證券市場中，獲得穩定的超額收益是投資者永恒的 追求。而最有效地獲得穩定的超額收益，就要通過無風險或低風險套 利來實現，本文將會利用一種較新的套利方法—統計套利，來實現這 個目標。 隨著計算金融學(ComputationalFinance)的迅速發展和統計套利 方法的成功運用，統計套利方法和模型越來越受到學者和投資者的重 視。本文旨在從實證角度學習和研究統計套利策略。在熟悉和掌握統 計套利理論知識的基礎上，通過指數成對交易來展示統計套利策略的 應用及操作方法。 在指數成對交易的實證中，本文選擇香港恒生指數期貨和新加坡 海峽時報指數期貨2010--2011兩年的日收盤價進行研究，在原有交易 方法基礎上將GARCH模型計算的時變方差引入到交易觸發條件和止 損邊界的設定中。分別將按照簡單標准差和時變標准差設定的邊界記 1 2 為策略 和策略 。實證結果顯示兩策略組合的收益都較穩定，兩個 7 1 策略的套利機會均為 次，只有策略 出現一次止損情況。另外，策 2 (16.23%) 1 (11.64%) 略 的半年收益 大於策略 的半年收益 ，說明基於 GARCH模型的時變標准差策略的效果明顯優於基於恒定標准差策略 的效果。 關鍵詞：統計套利，期貨交易，GARCH模型 I Abstract In the fluctuating security markets, investors are always pursing stable excess return. The most effective way to achieve the excess return is to arbitrage with lower or no risk. This article use a new arbitrage method-statisticalarbitragetoachievethegoalofexcessreturn. With the rapid development of computational finance and successful application of statistical arbitrage, arbitrage methods and modelsaregettingmoreandmorenoticefrombothsc