国商第三章 外汇业的务与汇率折算.pptVIP

第三章 外汇业务与汇率折算;一 外汇市场的概念及其划分;二 外汇市场的构成;零售与批发 柜台与交易所 官方、自由与地下 即期、远期和外币期货;一 外汇交易简介;二 即期交易; 2. 即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例： 第一，报价方法采用美元标价法。 第二，报价行一般采用双报价方法，即同时报出 买价和卖价。如 US＄/SFR ---1.7631/1.7691 或 1.7631/91 第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最 后两位数。如 73/91;三 远期交易（FORWARD EXCHANGE TRANSCTION;2. 远期外汇交易的作用 利用远期外汇业务避免外汇风险。 经营活动中为避免风险 利用远期外汇市场进行外汇投机。 买空 卖空;远期交易投机： 如果投机者预测未来的即期汇率和现在市场上远期汇率不一致，就存在投机的机会。;基本的原理 仍然是贱买贵卖 远期交易中，多头地位时，交割时市场价格上升 盈利 空头地位时 交割时市场价格下降 盈利; 3. 远期外汇交易中汇率的表示方法 （1）直接标出远期汇率 如英镑/美元 1.5000/1.523 3个月 1.4863/1.4965 （2）标出远期外汇与即期汇率的差价，即用升 水、贴水表示 ; 例题 5.1：用升水、贴水（差价），计算远期外汇汇率 某日在苏黎世外汇市场上，美元的即期汇率为USD/SFR 1.7965—95，3个月远期美元贴水：1.35—1.25生丁（1瑞士法郎 = 100生丁），则三个月远期美元汇率由即期汇率减贴水求得，即： USD/SFR 即期汇率 1.7965 — 1.7995 美元贴水 －0.0135 — －0.0125 远期汇率 1.7835 — 1.7875 ;（3）用“点数”来表示 一个点是万分之一 即0.0001，10点就是0.001 同样120个点，就是0.012。 无论是直接、还是间接标价法，计算远期汇率的规则是：“前小后大往上加。前大后小往下减”。 ; 例题 ：用“点数”计算远期汇率 在实际远期外汇交易中，银行只报出远期汇率升、贴水的点数，而且并不说明是升水还是贴水。例如，加拿大某银行报价： USD/CAD 即期汇率： 1.5654—64 1个月远期： 100—95 1个月的远期汇率具体数字： 1.5554 — 1.5569 3个月远期： 135—145 3个月的远期汇率具体数字： 1.5789 — 1.5799 ; 4. 远期汇率与利率之间的关系 ; 结论： 两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率高的货币，其远期汇率会贴水；利率低的货币，其远期汇率会升水。 注意 1. 这是较为粗略的计算（精确的计算应该按照利率平价公式计算，参看后面的套利业务） 2. 这实际上是理论汇率，实际远期汇率要受到一系列因素的影响，在此，假定其他条件不变化。 ;例题 ：远期汇率计算 美元与欧元的即期汇率是：USD1 = EUR 1.1638。美元的3 个月期存款利率为15%，而在德国，欧元的3个月期存款利率为 10%，两国的利差相差5个百分点。求欧元3个月远期汇率： 美元贴水： ;四 套汇; 2. 套汇的方式 （1）直接套汇，又叫两点套汇、两角套汇、两地套汇。 法兰克福：USD/SFR；1.7650 巴黎： USD/SFR：1.7550 （2）间接套汇，是指套汇人利用三个外汇市场上同一时间的汇率差异，同时在三地市场上贱买贵卖，从中赚取汇差 的行为。 ; 例题 5.4：间接套汇 在纽约、法兰克福、伦敦外汇市场上的汇率如下： 纽约 1美元 = 1.4120 马克………………① 法兰克福 1英镑 = 2.1805 马克………………② 伦敦 1英镑 = 1.5155 美元………………③ 根