国际金融实务_(四)嫉拇期、远期和掉期外汇交易.ppt

一 即期外汇交易;（一）、即期外汇交易的概念;（二）、外汇交易的报价;例子;即期外汇交易中： 报价的最小单位是基点 买卖价不一样的部分是小数或者最后两位数（81和86），其余是大数 （1.19） 卖出价小数与买入价小数之差是价差（86-81）＝5个基点 由于大数很少变动，所以报价可以简写为—— A/B:81/86 思考：1.客户用1B可以买入多少A? 2.银行(或者客户)1.1981B可以买入多少A;（三）、即期外汇交易的应用;（四）、即期套汇汇率的计算;例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）=（7.7920÷1.0124）/（7.7930÷1.0114）＝7.6966/7.7052 同边相乘；反边相除 思考:已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 C/D=6.2030/50 求:B/D=? ;二、 远期外汇交易;（一）、远期外汇交易的定义;（二）、远期外汇交易的标价;远期汇率＝即期汇率+-升（贴）水 计算公式：（同+、反-）也叫（顺+、逆-） 例子1：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价 30/50 小数都是左小右大，同+、顺+ 则三个月远期汇率为A/B=7.7840/70 练习：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价(掉期率)50/30 则三个月远期汇率为A/B= ;升（贴）水率用年率表示 即期汇率A/B=1.3590，A三个月后升水，其年升水率为2.3％，求3个月后A远期汇率。 1.3590×（1+2.3％×3/12）=1.3668 ;（三）远期汇率、利率、远期套汇;远期汇率与利率;远期汇率套算——先计算远期汇率（同+反-），再利用套算汇率（同×，反÷） 例2：已知：即期汇率USD/HKD=7.7810/20 3个月 10/30 即期汇率USD/JPY=120.25/35 3个月 30/45 计算HKD/JPY3个月远期汇率 答案：15.48/15.52 ;（四）远期外汇交易的作用;例子;（五）、择期外汇交易;外汇银行报价原则---- 最低买入价,最高卖出价 例1: 已知外汇市场 即期汇率USD/SF＝1.8410/30 3个月 120/140 6个月 260/300 计算银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率 先计算3个月远期汇率USD/SF＝1.8530/70 6个月远期汇率USD/SF＝1.8670/730 参照——最低买入价,最高卖出价 所以银行的报价为： USD/SF＝1.8530/730;三 外汇掉（套）期交易;（一）、外汇掉期的定义;（二）、外汇掉期交易的应用;例子：即期对远期掉期;1、不做掉期交易： 先期投资成本为500×110.36＝55180JPY 投资6个月后获得USD：500×（1+8.5％） 所以，净收益：500×（1+8.5％）×105.78-500×110.36＝2205.65JPY 2、做掉期交易(投资（买入）即期USD，同时卖6个月远期USD)： 先期投资成本为500×110.36＝55180JPY 投资6个月后获得USD：500×1+500×8.5％ 其中500USD用于远期合约的交割，获得JPY： 500×（110.25－1.52）＝54365 其余500×8.5％ USD ，按6个月后的即期汇率卖出，获得JPY500×8.5％×105.78＝4495.65 所以，净收益： (54365 + 4495.65) -55180＝3680.65JPY ;例子：远期对远期或者远期对即期掉期;1、远期对远期掉期交易： 买入1个月