关注重点仍旧是环保和需求.PDFVIP

中性 证券研究报告/行业研究/月度策略 关注重点仍旧是环保和需求 ——维持 日期：2013 年 5 月 3 日 关注重点仍旧是环保和需求 行业：化工 ——2013 年 5 月化工行业投资策略 朱立民  主要观点： 021×1907 弱势复苏格局又增变数 zhulimin@ 证书编号：S0870510120002 截止到三月份，化工行业依旧处于弱势地位，3 月份复苏态势有所 卢鹏宇（研究助理） 下滑。与此同时，行业增长情况仍旧不让人满意，主营业务收入增长率 021×1963 还在历史低位徘徊，加上 3 月份利润总额同比增长回落，弱势复苏的格 lupengyu@ 证书编号：S0870111100010 局又增变数。 密切跟踪环保政策 化学原料及制品行业收入利润增长（1-3 月） 近来发生的环境污染问题极大的调动了社会的关注，环保政策从严 累计产品销售收入（亿元） 16429.8 预期加强，相关政策的变动将对化工行业生态带来很大影响，可能的行 同比增长率 13.1% 业门槛提高以及淘汰高污染项目短期内会推升相关产品价格预期，建议 累计利润总额（亿元） 710.0 密切跟踪。 同比增长率 7.2% 今年农业生产开局良好，依旧看好复合肥板块 农业部日前通报农业生产形势：今年农业生产开局良好，夏粮长势 良好，春播进展顺利。预计夏粮面积4.14 亿亩，比上年增加 70 多万亩， 全年粮食意向面积稳中有增，春耕生产扎实推进。良好的农业生产局面 为复合肥需求奠定基础。 此外，近期毒化肥、假化肥事件频出，这类事件必将加速复合肥行 业的整合进程，利于具备规模、资金、品牌优势的上市复合肥企业。 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 25.00%  投资建议： 20.00% 15.00% 评级：未来十二个月内，中性。 10.00% 整体而言，行业的复苏在缓慢进行，但自下游传导而来的复苏进程 5.00% 0.00% 难以掌控，不确定风险较多，相当一段时间内化工行业仍将处于周期性 ‐5.00%