评估特朗普的税务改革大计.PDFVIP

第 68號 2017 年5月 5日 評估特朗普的稅務改革大計 4月 26日，美國財長和白宮經濟顧問終於為市場期待已久的 特朗普稅務改革綱領揭幕。事實上，自特朗普參選、當選以致就 戴道華 高級經濟研究員 任 100日以來，特朗普現象表現為實質經濟增長未見突破，仍徘 Tel 徊在約 2%左右，但美元資產價格就幾乎全綫向好，如美股、美元、 michaeldai@ 美國住宅樓市屢創記錄或復甦新高，僅美債在加息週期展開下進 行調整。近月，隨著特朗普政府在移民和奧巴馬醫改議題上觸礁， 特朗普現象出現降溫，但如果其稅務改革能夠通過，就不僅僅是 美國自上世紀80 年代以來最重大的稅務改革，相信還會有助釋放 出美國經濟潛能和增加資產價格溢價，屆時特朗普現象才不會純 粹出於憧憬，而是有現實基礎。 雖然與其競選期間的承諾有所出入，而且有關細節也欠奉， 但特朗普稅務改革光是從綱領上看就確實進取。在企業稅務方面 主要改革建議為：企業利得稅率從原來最高可達35%一律降至15%； 向美國企業原來的環球徵稅改爲按地域徵稅；為美國企業調回海 外資金提供稅務假期，計劃向美國企業存放於海外的約 2.6萬億 歡迎關注「中銀香港研究」公眾 美元利潤徵收一次性稅收。在個人入息稅方面其主要改革建議為： 號，經濟金融深度分析盡在掌握 將原來七個稅階簡化為三個，即10%、25%和 35%；最高稅率從39.6% 降至 35% ；個人收入免稅額提高至 24000 美元。在簡化稅制方面其 主要改革建議為：廢除奧巴馬醫改的相關徵稅，廢除遺產稅，廢 除最低替代稅等。 可以說如果這一改革能夠有效執行，美國將一舉成爲擁有具 聲明 ﹕ 本文觀點僅代表作者個人判斷，不 全球競爭力稅制的大型經濟體之一，這是任何經濟體都夢寐以求 反映所在機構意見，不構成任何投 的成果，這麽好的東西到現在才由特朗普提出來當然有其客觀原 資建議。 因，最主要的就是錢從何來。 1 特朗普稅務改革的主要建議集中在減稅方面，都會涉及政府 收入的減少，雖然方案細節欠奉，但在特朗普競選期間市場就有 對其稅務改革大計進行大致的測算，結果是減稅會令美國政府在 未來10 年間稅收減少逾億萬美元。由於該稅務改革綱領並沒有提 及削減開支（這在美國也屬說易行難），而且共和黨原來設想的開 源方式邊境調節稅（對出口免稅，對進口和銷售徵稅，稅率或高 達 20%）在目前的政局下根本不敢在此稅務改革綱領中提出，那麽 減稅的錢從何來就只會是三個途徑，一是改爲地域徵稅後向美國 企業存放於海外的利潤一次性徵稅帶來的收入（有關稅率還需與 國會達成共識，一般預期是低單位數字百分比）；二是減稅和稅制 改革釋放美國經濟的潛力，稅收就算不至於不降反升，也可以力 保不失；三是堵塞稅務漏洞，即使在其他條件不變之下也能增加 收入，惟該途徑難以量化。 減稅如果是以增加政府財赤來支付的話，毫無難度，任何人 都做得到，對特朗普來説，進取的稅務改革要説服參眾兩院乃