金融数据显示经济仍有一定韧性.PDFVIP

国债期货|日报 2017-07-13|中大期货研究院 宏观金融组： 金融数据显示经济仍有一定韧性 研究员： 观点摘要： 周之云 05718552 市场焦点事件和数据回顾： zzy@  国内经济数据点评 ①6 月新增社融总量1.78 万亿，同比多增1283 亿，环 期货从业资格：F3034163 比多增7000 多亿。其中对实体贷款新增1.45 万亿，同比多增1300 亿； 投资咨询资格：Z006586 表外融资仍旧偏弱，委托贷款、票据融资依然负增，信用债净融资继续负 增长，表内贷款仍是社融增长的主要支撑。②6 月新增金融机构贷款1.54 万亿，同比多增1533 亿，居民中长贷回升但仍低于去年同期水平，未来 或难以持续；6 月地方债发行5100 亿，债务置换对信贷仍有冲击，但由于 对表外融资的替代，非居民中长贷增长5200 亿。 ③尽管6 月财政投放明 显多于往年同期，但债券和表外融资增速均偏弱，M2 同比增速继续降至 9.4%，再创历史新低，显示货币创造活动大幅放缓 货币市场 今日银行间主要回购利率继续上行，涨幅较上日趋缓。质押式回 购成交规模2.588 万亿，连续两日缩水，其中隔夜资金成交减少600 余亿， 成交主要集中在14D 以内期限。 公开市场情况 今日央行公开市场以利率招标方式开展了400 亿7D 及300 亿14D 逆回购操作，另有500 亿到期，单日小幅净投放200 亿，平抚市场 对流动性收紧忧虑的同时仍坚持稳健中性的货币政策，在面临大量到期、 缴税、分红，机构对中下旬资金面态度相对谨慎。 利率债走势 今日央行公开市场重回净投放，市场情绪偏暖，一级市场招标 结果较好，利率债现券活跃券收益率震荡下行，日终走强。国债10Y 活跃 相关报告 券170010 收益率较昨日下行0.75BP 收报3.57%；国开10Y 活跃券170210 收益率下行1.35BP 收报4.175%。非国开10Y 活跃券170405 下行2BP，与 国开170210 利差为8BP。 中大期货研究|国债期货|日报 一、 中国债券市场 表1: SHIBOR 利率变化情况 单位：% SHIBOR 隔夜 1周 2周 1个月 3个月 最新 2.6460 2.8156 3.6918 4.0848 4.3088 日环比 2.5 0.36 0.08 -3.57 -1.24 前一日环比 7.2 2.8 -0.2 -4.05 -2.09 周环比 6.3 1.28 -2.88 -25.32 -11.97 资料来源：Wind 中大期货研究院 表2: 国债利率变化情况 单位：% 国债 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y