阶段市场韧性仍在.PDFVIP

证券研究报告/ 策略周报 [Table_MainInfo] 2015 年 11 月 23 日 作者 [Table_Title] [Table_Author] 阶段市场韧性仍在 署名人：黄君杰 S0960511020008 [Table_Summary] 010 huangjunjie@ 投资要点： ingren@  上周全球主要股指多数出现上涨，欧美股市基本收复前一周的跌幅。A 股 表现出明显的抗跌性，全周总体收涨，中小创走势明显好于主体市场。成 交量相比前一周有所萎缩，但仍在日均万亿水平。截至上周，全部 A 股总 市值 56.3 万亿元，非金融 PE （TTM ）45.6X ，创业板PE （TTM ）94.6X。 20 日上午肖钢主席表示注册制可能通过国务院法律授权先于立法在明年 三月启劢，另外 20 日中国证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股 份转让系统发展的若干意见》，提出要建立多层次资本市场体系，推进转板 相关报告 [Table_Report] 试点，我们预计在注册制启劢之后转板将有明显的推进，目前仍在尽快恢 情绪降温，市场或进入调整期 复市场化的趋势中。IPO 融资加速启劢有利于资本市场反哺实体经济，有 周报 2015 年11 月15 日 利于中长期资本市场资金平衡、估值更为均衡合理、优胜劣汰，有利于新 利用情绪逢高适量离场 增投资机会，但存量市场戒将逐步分化。目前市场多空基本平衡，仍需要 周报 2015 年11 月8 日 更多观察，建议仏位中性；但交易性机会仍有 ，建议投资者适当关注主题 观望为主 投资。 周报 2015 年11 月1 日 反弹逐步展开  融资余额回升 ，重要股东小幅净增持。上周融资余额约为 1.22 万亿元，相 周报 2015 年10 月18 日 比之前一周增加约550 亿元。之前一周新增自然人股票账户数 35.27 万人； 反弹有望延续 新增投资者偏低位的背景下，融资余额上升丌具有可持续性。上周以来重 周报 2015 年10 月12 日 要股东净增持 3 亿元。上周主要基金公司仏位总体平稳。