金融行业-货币银行学讲义4.pdfVIP

重庆装修 货币银行学 吴有昌 货币银行学 吴有昌 第一节 货币政策的目标 三、操作目标（也称近期目标） 操作目标的选择同样要符合可测性、可控性、及相关性三个标准。经常被选作操作目标的主 要有短期货币市场利率、银行准备金及基础货币等。 1、短期货币市场利率 经常被选作操作目标的短期利率是银行同业拆借利率，这个利率是整个货币市场的基准利 率。 中央银行可以通过调整贴现率或通过公开市场业务的方式来调整同业拆借利率。 短期利率作为操作目标存在的最大问题是利率对经济产生作用存有时滞，同时因为是顺商业 周期的，容易形成货币供应的周期性膨胀和紧缩。 2、银行准备金 1）从准备金的需求看，总准备金可以划分为法定存款准备金和超额准备金两部分，超额准 备金减去贴现贷款即为自由准备金。 2 ）从准备金供给看，总准备金分为借入准备金和非借入准备金。银行准备金无论从可控性 和相关性都符合要求，因此它 可以作为操作目标。 3、基础货币 基础货币作为操作目标，它的可控性、可测性、相关性都没有问题，尤其是可控性甚至比银 行准备金还要强。由于基础货币是流通中现金和银行准备金的总和，所以不受公众存款、取 款等因素影响，因此可控性更强。 货币政策的目标体系请参看教材651 页的图21.2 第二节 货币政策工具 三类主要的货币政策工具： 1）法定存款准备金 2 ）贴现贷款和贴现率 3 ）公开市场操作 一、法定存款准备金 准备金制度主要包括两部分内容; 一是准备金制度建立的目的和用，二是准备金制度的基本内容。 1、准备金制度的三个目的： 1）保证银行的资金流动性和现金兑付能力。 2 ）通过建立法定准备金制度，使中央银行多出一种控制货币供给的手段。 3 ）通过各商业银行准备金的集中来达到特定的政策目的。 2、准备金制度的基本内容： 1）对法定存款准备金比率的规定。 2 ）对作为法定存款准备金的资产种类的限制。 3 ）法定存款准备金的计提，包括存款余额的确定及缴存基期的确定等。 3、法定准备金制度的优缺点： 优点：通过调整法定准备金率可以直接影响货币乘数，从而对货币供给产生巨大的影响。 缺点：它的优点同时也是它的一个缺点，另外一个缺点就是法定准备金率不宜频繁调整。 二、贴现贷款和贴现率 1、使用这种货币政策工具的两种方法： 1）规定贴现贷款的条件。 2 ）规定贴现率。 重庆装饰公司 重庆别墅装修 重庆装修设计 重庆装修 2、贴现贷款的三种形式： 1）调节性贷款 2 ）季节性贷款 3 ）延伸性贷款 三、公开市场操作 1、公开市场操作的优点： 1）中央银行通过公开市场业务可以直接调整银行系统的准备金总量。 2 ）公开市场操作具有“主动性”。 3 ）通过公开市场操作，可以对货币供应量进行微调，从而避免法定准备金政策的震动效应。 4 ）公开市场操作具有“可逆性”。此外，公开市场业务执行起来也比较灵活。 四、选择性政策工具及 其他政策工具 1、消费者信用控制。 2、证券市场信用控制。 3、不动产信用控制。 4 、直接信用控制。 5、间接信用控制。 间接信用控制经常采用的方式有道义规劝、窗口指导等。 第三节 货币政策的传导机制 主要研究的是货币政策的改变对总需求影响的过程和途径 一、货币政策作用于总需求的途径： 凯恩斯主义的经济学家试图解释这一过程，研究有哪些途径并将它们逐条寻找出来。 货币主义的经济学家认为货币作用于实际经济的过程是非常多的，是不可能研究透彻的，所 以他们不去研究这个传导机制的过程。 总需求的构成： 总需求主要有四部分构成：1）消费；2 ）投资；3 ）政府购买 4 ）净出口 因为总需求构成中的前三项需求有一部分是由进口来提供的，而我们研究的总需求是对本国 产品的需求，所以就要从出口的部分中减去进口的部分，因此是净出口。 对货币传导机制的研究，主要是考虑货币政策的改变对消费、投资和净出口的影响。 1、货币政策对私人投资的影响： 投资在总需求中所占有的比重虽然不大，但是在宏观经济学中却是最受关注的变量。 在标准的ISLM 模型中货币政策对私人投资的影响被揭示得非常清楚。 这个传导机制的作用大小首先取决于货币供给的变动对利率影响的大小。 货币供给对利率的影响能力又取决于货币需求对利率的敏感程度。 重庆装饰公司