四季度铜价有望挑战纪录高点-中国金属网.PDF

四季度铜价有望挑战纪录高点 ——铜市场9 月回顾及10 月展望 五矿实达期货公司 肖征 摘要： 美联储大幅减息，美元创出纪录新低；全球铜供需情况维持紧张；中国需求有望推动铜价挑战纪 录高点；资金重新流入铜市。 一、9 月份行情回顾 8000美元/吨。 9月份，铜价逐步摆脱了美国次级债危机的负 截止目前，虽然中国精铜消费回升的势头并 面影响，其基本面重新成为价格运行的主导。此 不明显，但中国经济强劲的经济增长，加上精铜 外，美联储的大幅降息引发美元指数创出历史新 消费旺季的到来，让市场对其今年四季度的精铜 低，也为铜价提供了良好的支撑。由于对次级债 消费充满期待。另外，全球铜供给仍维持紧张状 危机的忧虑降低，之前撤离铜市的投机资金在 9 态，进入9月份以后，全球铜库存再度出现下滑， 月份也重新回归，LME和COMEX持仓均大幅增继续维持在历史低位。目前的库存低于过去三年 的平均水平，仅够维持全球三周左右的消费量， 加，COMEX基金持仓更是结束了此前 18 个月 的净空状态，由净空转为净多，推动伦铜重上 这一切似乎都支持铜价向新高迈进。 美元/吨 8400 近一年高点 8000 8280美元 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 2 6 0 3 7 3 7 0 4 8 2 5 9 3 7 1 4 8 1 5 - 1 3 1 2 1 2 1 2 - 2 - 1 - 1 3 1 2 1 2 1 - - - - - - - - 5 - 6 - 7 - - - - - - 1 1 2 2 3 3 4 4 5 6 7 7 8 8 9 9 图1.2007 年LME 期铜价格走势图(数据来源：LME) 二、美联储大幅减息，美元创出纪录新低，助推 市下滑和由此引起的金融市场动荡。尽管此前由 铜价上破今年高点 于8月份美国非农就业人口出现自2003年以来 9 月 18 日，美联储宣布下调联邦基金利率 的首次下滑后，各机构早已预知美联储的降息行 50个基点至4.75%，创2002年11月以来的最 为，但是此次降幅之大，调整之彻底大大出乎市 大降幅，并为4年多来首次降息，同时调降贴现 场预料。基本金属在经历长时间的等待后，受此 率50个基点至5.25%，以试图扶助经济走出楼消息提振，纷纷报以大涨。 美元/吨 美元指数 LME三月铜价 86 8500 85 8000 84