五长期债务融资.pptVIP

会计学院　杨汉明 第十章　偿债能力分析 第五章 长期债务融资 一、长期借款融资 （一）长期借款的种类与程序 （二）长期借款的成本 （三）长期借款的归还 （四）长期借款的评价 （一）长期借款的种类与程序（1） 1. 长期借款的种类 （一）长期借款的种类与程序（2） 2.长期借款的合同 一般性条款 保护性条款 （一）长期借款的种类与程序（3） 3．长期借款的程序 企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款 （二）长期借款的成本 1．固定利率 2．变动利率 （三）长期借款的归还 1．到期一次性偿还 2．分期偿还 等额偿还 不等额偿还 （四）长期借款的评价（1） 1.优点 （四）长期借款的评价（2） 2.不足 二、长期债券融资 （一）长期债券的种类 （二）长期债券的发行程序 （三）长期债券的发行价格 （四）债券信用评级 （五）债券的偿还 （六）可转换债券 （七）债券的管理 （八）长期债券融资的评价 （一）长期债券的种类 1. 按是否记名分类 2．按有无抵押品担保分类 3．按是否可以转换为公司股票分类 4．按持券人的收益不同分类 5. 其他分类 （二）债券的发行程序 （三）债券的发行价格（1） 1．影响债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限 （三）债券的发行价格（2） 2．债券发行价格的确定方法 分期付息，到期还本 （四）债券信用评级（1） 1．债券评级的原因 在发达的证券市场上，没有经过评级的债券往往不被广大的投资者接受而难于推销。因此，发行债券的公司一般都自愿向债券评级机构申请评级 2．债券的信用等级 （四）债券信用评级（2） 3．债券的评级程序 发行公司提出评级申请 评级机构评定债券等级 评级机构跟踪检查 4．债券评级考虑的因素 产业分析 财务分析 信托契约分析 （五）债券的偿还 1．偿还时间 2．偿还形式 用现金偿还债券 以新债换旧债券 用普通股偿还债券 3．偿还规定 （六）可转换债券（1） 1.概念 可转换债券是指由发行公司发行并规定债券持有人在一定期间内依据约定条件可将其转换为公司股票的债券 （六）可转换债券（2） 2.可转换债券的基本要素 标的股票 转换价格 转换比率 转换期限 赎回性 回售条款 强制转换条款 （六）可转换债券（3） 3.可转换债券的发行条件 根据国务院证券委员会发布的《可转换公司债券管理暂行办法》，上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格，但应经省级政府或国务院有关企业主管部门推荐，报证监会审批 （六）可转换债券（4） 4.优缺点 优点 利于降低资本成本 利于筹集更多资金 利于调整资本结构 赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失 （六）可转换债券（5） 缺点 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处 若确需股票筹资，但股价并未上升，可转债持有人不愿转股时，发行公司将承受债务压力 若可转换债券转股时股价高于转换价格，债券转为股票会冲淡每股收益和每股净资产 （七）债券的管理 1.企业债券的审批机构 2.企业债券的发行条件 3.企业债券的利率 4.所筹资金的用途 5.企业债券的承销机构 （八）长期债券融资的评价 1.优点 资金成本较低 可以获得财务杠杆利益 不分散股东的控制权 有利于公司调整资本结构 2.缺点 财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 三、租赁融资 （一）租赁概念及种类 （二）融资租赁程序 （三）融资租赁与贷款购买的决策 （四）融资租赁的评价 （一）租赁概念及种类 1．租赁的概念 2．种类 租赁按性质分为经营租赁和融资租赁两类 融资租赁主要有： 直接租赁;售后租回;杠杆租赁 （二）融资租赁程序 （三）融资租赁与贷款购买的决策 （1） 1．租金的计算 租金的影响因素 设备的购置成本 预计的设备残值 租赁手续费 租金的支付方式 租赁期限利息 确定租金的方法 （三）融资租赁与贷款购买的决策（2） 2．融资租赁或购买的决策 计算确定租赁条件下的税后现金流出量 计算确定举债购置的税后现金流出量 计算现值，对二者进行比较 （四）融资租赁的评价 1.优点 迅速获得所需资产 租赁筹资限制较少 免遭设备陈旧过时的风险（经营租赁） 全部租金分期支付，可降低不能偿付危险 租金在税前扣除，承租企业享受税上的利益 2.缺点 成本较高 在财务困难时，支付租金构成一项沉重的负担 四、认股权证融资 （一）概念及类型 （二）权证的基本要素 （三）权证的价格 （四）权证的特点 （一）概念及类型 以约定价格和时间购买或出售普通股股票的期权凭证 类型 配股权证 附设公司债权证 （二）权证的基本要素 标的证券 行权价格 行权比例 到期日 （三）权证的价格 每份权证的发行价格或交