3.风险收益原理的.pptVIP

3; 本章内容; 通过本章的学习，掌握风险与收益的基本原理，熟悉 多项资产组合的风险类别，掌握资本资产定价模型的运用。;单项资产的风险及其衡量，多项资产组合风险的分类。;; 3 筹资管理; 3 筹资管理;二、单项资产的风险及衡量 （一）风险的含义 从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 （二）风险的衡量 1．风险衡量可以利用资产收益率离散程度来衡量。; 3 筹资管理;2．利用数理统计指标（方差、标准差、标准离差率） 用数理统计指标衡量收益率的离散程度。常用的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率。; 3 筹资管理;四种待选投资方案;各投资方案的收益和风险;四种证券期望收益率的概率分布; 3 筹资管理; 3 筹资管理; 3 筹资管理; 3 筹资管理;2．结论 （1）当β＝1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致； （2）如果β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险大于整个市场组合的风险； （3）如果β＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。 ;3．需要注意的问题 （1）绝大多数资产β＞0：资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同； （2）极个别资产β＜0：资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。 ;（二）资产组合的β系数 ;五、风险与收益的一般关系 1.关系公式： 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 ＝Rf＋b×V 无风险收益率（Rf）通常用短期国债的收益率来近似地替代；风险收益率可以表述为风险价值系数（b）与标准离差率（V）的乘积。 ; 3 筹资管理; 3 筹资管理;【答案】甲股票投资人要求的必要收益率＝4％＋2×（9％-4％）＝14％