锐意进取稳中有进.PDFVIP

公 电子 司 2015 年03 月13 日 报 彩虹股份 ( 600707.SH) 告 锐意进取 稳中有进 推荐 （维持） 投资要点 现价： 11.46 元 事项： 公司公告 年年报，报告期内，公司累计生产 、 液晶玻璃基板 2014 G5 G6 121.97 公 主要数据 万片，销售玻璃基板92.64万片，同比上升1.6%，幵实现营业总收入15,955.76 司 行业 万元，较上年下降33.41% ，其中液晶基板玻璃收入增长58.74%。同时，由于 年 公司网址 对相关资产计提了资产减值准备，经营业绩出现了大幅度亏损，实现归属于母 大股东/持股 公司的净利润为-102,433.28万元。 报 实际控制人/持股 点 总股本(百万股) 平安观点： 流通A 股(百万股) 评 流通B/H 股(百万股) 总市值（亿元）  锐意进取，8.5 代线基板建设循序渐进。在此次年报中，公司首次披露了 流通A 股市值(亿元) G8.5 代线投建觃划时间：“预计将在2015 年年底建成投产”。但根据玻璃 每股净资产(元) 基板生产线建设周期经验，以当前时间节点来计算，年底完成投产的进度 资产负债率(%) 较为紧迫，连同近期华东科技披露的8.5 代面板线已试生产事件，我们认 为，彩虹在8.5 代基板的建设上存在分步走的可能，即以合作的形式率先 行情走势图 完成集团内部液晶产业的配套仸务，后以更深入的协作完成8.5 代线基板 100% 彩虹股仹 沪深300 的全面建设，循序渐进将是其进展主调。 50%  稳中有进，G5/G6 线已上正轨。根据公司年报内容，14 年业绩的巨亏主 要源于资产减值损失，其中包括对控股子公司基板玻璃线体计提固定资产 0% 减值准备3.27 亿元，在建工程3.01 亿元，以及工程物质4,733.95 万元。 证 -50% 但基板相关经营情况却是稳中有进：14 年公司销售玻璃基板92.64 万片， 券 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 同比上升 1.6%，实现玻璃基板收入 1.45 亿，同比增长 58% （主要是6 研 代线占比提高）。同时，公司已经在G5/G6 线关键技术方面取得重大突破， 究 相关研究报告