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从金融海啸中看公允价值走势摘要：金融海啸起源于次贷危机，从这场影响全球的金融海啸中经济学家把矛头指向会计计量属性。本文主要从金融危机中市场价值应声而落，剖析公允价值计量的特征和使用的范围，以及经济危机对公允价值的影响等几方面进行了阐述和探讨。 关键词；金融海啸；公允价值；会计准则 中图分类号：F113.7　文献标识码：B　文章编号：1009--9166(2009)023(c)--0066--01 一、金融海啸的定义 金融海啸，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。全球金融海啸的直接原因是美国华尔街次级债危机或次贷危机。 目前，金融海啸已不再仅仅是次级抵押贷款问题，优质贷款拖欠率也在上升，对遭受重创的楼市和疲软的经济构成威胁。据行业统计和经济学家透露，随着房价下跌，银行严格执行贷款标准，拥有良好信贷记录的人也越来越多地开始拖欠房贷、汽车贷款，并出现信用卡透支。 二、公允价值路在何方一是走还是留? 金融海啸中，会计准则该承担什么责任?公允价值是海啸的元凶之一吗?会计上取消公允价值能救市吗? (一)公允价值计量 公允价值计量模式，是指以市场价值，即熟悉情况的当事人在公平交易中自愿据以进行资产交换或债务清偿的金额，作为资产和负债的计量基础的会计模式。相对于国际会计准则来说，新会计准则对公允价值计量模式的使用范围还比较谨慎，主要体现在投资性房地产、金融工具、非货币性资产交换、债务重组和非共同控制下的企业合并等方面。 (二)公允价值与金融海啸的关系 1　公允价值不是海啸的根源。从本质上看，金融海啸导火线是金融界制造的房地产泡沫及用过度的金融创新使这一泡沫的放大，政府迟来的监管客观上导致了这种不透明的资产证化做法的放任自流。可以说，金融海啸是一个系绕性的错误。那种认为公允价值是危机元凶的观点是站不住脚的，也不会有助于海啸的根本化解，可以设想，倘若没有采用公允价值会计，投资者可能会被长期掩盖在金融界所创设的虚幻泡沫中，一旦泡沫破灭，危机会更深，投资者的损失会更惨重。 2　公允价值虽不是危机的元凶但也并不是无责。公允价值自身并非完美无缺，它所呈现的也并非资产或负债的真实(或内在) “价值”而是“价格”，而价格肯定会经常背离“价值”。经济危机发生后，市场扭曲，价格与价值相背离程度加大。这种情况下，采用公允价值计量无疑会在一定程度上起到对金融海啸的放大作用。从这点看，公允价值对金融海啸确实有推波助澜之嫌。这其实也是会计界面对金融界指责显得底气不足的主要原因。 三、次贷危机影响下的公允价值走向 (一)次贷危机使公允价值暴露出缺陷 次贷危机也暴露出美国第157号准则《公允价值计量》的一些缺陷。FASl57将公允价值定义为“市场参与者在计量日的有序交易中，假设将一项资产出售可收到或将一项负债转让应支付的价格”。这个最新定义假设所计量的资产或负债存在着一个习以为常的交易市场。但次贷危机表明，这一假设并非永远成立，例如因为投资者过度恐慌和信贷极度萎缩，CDO的市场交易已经名存实亡。对于需要利用复杂的数学模型进行估值的公允价值而言，由于要求管理层对市场情况做出大量的假设、估计和判断，其可靠性确实令人生疑。同样地，FASl57也没有考虑流动性缺失的资产对公允价值计量的影响问题。不幸的是，次贷危机中的ABS、MBS和CDO由于信贷萎缩大都变成了流动性缺失的金融资产。 (二)SEC和FASB就公允价值处理发新指导意见。2008年9月30日，美国证券交易委员会(SEC)发布了针对第157号会计准则的指导意见，指导意见并没有暂停公允价值的使用，但是其指出在非活跃与非理性市场情况下，企业可以通过内部定价，包括合理的主观判断来确定金融资产公允价值。SEC强调，不能简单依赖不活跃市场情况下的交易价格，公司需要更多地通过对价格下滑时间长短、跌幅以及市场流动性的判断，借助内部估值模型和假设条件，来确定金融资产的公允价值。指导意见还涵盖了在确定一项投资是否出现非暂时性减值时应考虑的因素。 (三)公允价值准则不会被中止 会计准则并不能给企业带来损失，它只是跟随市场，并非领导市场。真正让金融机构陷入困境的，是增收保证金的机制，所以，无论是否使用公允价值的计量标准，市场价格的大幅下降都会让AIG的交易对手感到不安而提出增收保