发展战略及汇率制度选择.docVIP

发展战略及汇率制度选择［关键词］发展战略；汇率制度；货币币值 按照Solow(1956)的经济增长理论，发展中国家具有较高的储蓄率，因而增长速度比发达国 家更快，这意味着发展中国家会赶上发达国家的经济水平，达到收敛的状态。[1］(65 -94)然而，大多数发展中国家的发展水平现仍远落后于发达国家。发展中国家政府为 了建立现代 化工业体系、迅速振兴经济实施了各种各样的发 展战略。由于选择的发展战略不同，各国对 汇率制度的选择也不同。 一、发展战略与汇率制度?①选择 （一）赶超战略、进口替代战略与汇率制度选择 赶超战略，是落后国家为追赶发达国家并力图实现超越，不顾资源的约束，推行超越发展阶 段的重工业优先发展战略。它主张政府将有限的资源优先配置到工业特别是重工业部门，以 迅速提高本国产业结构和工业化水平，促进经济超常规发展。重工业是资本、技术密集的产 业，为了发展重工业，发展中国家需要进口很多的机器设备与技术，这与其外汇、资本稀缺 、技术落后的发展状态相矛盾。因此，在实施该战略过程中，为了解决上述矛盾，政府必然 采取 扭曲资源价格的方法，以积累所需要的资金。在选择汇率时，这些国家就采取高估本国货币 汇率的办法。一些国家为了降低币值高估对出口的影响，采取汇率双轨制的方法积累本国发 展所必需的外汇资金。为了稳定本国被高估的汇率，实施赶超战略的国家一般选择固定汇率 制度或者是钉住汇率制度(见图1) 进口替代战略是指一国限制某些外国工业品的进口，以国内相关工业品的生产，逐渐在国 内市场上替代进口产品。该战略的理论基础是Prebisch(1959)提出的“中心― 外围”的 发展理论。他认为作为中心的先进国家不足以推动外围自身的发展，外围应当通过实行工业 化，打破过去的那种格局，因而提出了“进口替代战略”。[2] 实施进口替代战略的国家利用本国工业生产的产品替代进口产品，达到发展本国工业的目的 。由于限制了进口，国外的商品就无法与本国商品竞争，本国工业则在国家的保护伞下得以 建立。为了达到替代的目的，本国要建立一些新的工业以满足国内对不同产品的需求。在建 立这些工业的时候，就需要大量进口国外的生产设备、生产技术和原材料等。同样，也会面 临外汇资金不足的局面，为解决该矛盾，这些国家也采取选择固定汇率或者钉住汇率，并高 估本国汇率的办法(如图1所示)。对于在这两种发展战略中实施钉住汇率的国家而言， 由于其钉住汇率制度的波动区间十分狭窄，事实上与实行固定汇率制度没有差异 (Levy-Ye yati, 2005)。[3] 从图1中可以看到，作为实施进口替代发展战略的国家，委内瑞拉、阿根廷和巴西在1974―2 000年间，大多时间采取的是固定汇率制度或者是中间的钉住汇率制度。 （二）出口导向、比较优势战略与汇率制度选择 出口导向战略的核心思想是使本国工业制成品的出口代替初级产品的出口。通过扩大具有 比较利益的产品的出口，以改善本国资源的配置，从中获得贸易利益和推动本国经济的发展 。比较优势战略是和企业自生能力、一国的资源禀赋结构相关的概念(林毅夫，2002)。?? ［4]企业 自生能力指的是在自由、开放、完全竞争的市场中，一个正常管理的企业获得社会上可接受 的预期正常利润率的能力。如果一个正常管理的企业不能够获得正常的预期利润率的话，是 不会有人投资的，或者也没有能力生存下去，除非有政府的支持。资源禀赋结构指的是一国 拥有的资本和劳动力的比。企业一般不清楚本国的资源禀赋结构与他国的差异。但是市场价 格能够帮助追求利润最大化的企业选择那些本国具有比较优势的产业，从而获得国内国际市 场上的竞争力。 出口导向战略要求本国产品必须具有国际市场竞争力，其成功实施的基础是市场价格能够反 映本国的比较优势。为了能够准确反映资源的稀缺，必然要求市场能够自动平衡对某一资源 的供给与需求。因此，作为外汇资金使用价格的汇率也应该由外汇市场中的供求决定，这就 要求政府减少对外汇市场的干预，实施浮动的汇率制度。然而，许多采用出口导向的发展中 国家却采取了固定汇率制度或者钉住汇率制度，这与理论上的分析相违悖(见图2)。比较优 势 战略说明一国的发展是和该国的资源禀赋结构相适应的。在实施该战略的过程中，市场价格 能否反映资源的供求状况是其成功的关键，因此，要求汇率也必须反映外汇市场中的供给与 需求，减少政府对外汇市场的干预。这要求实施比较优势战略的国家采取清洁的浮动汇率。 发达国家具有比较完备的市场经济，因此，发达国家的发展可以认为是遵循比较优势发展战 略的，其汇率制度也是浮动的。事实上，从布雷顿森林体系解体之后，多数发达国家在发展 过程中很少干预汇率的形成。典型的如美国、德国等，自1974年以后都是允许自由浮动