欧洲“自励式”银行压力测试.docVIP

欧洲“自励式”银行压力测试欧洲当地时间7月23日,欧盟当局三大机构――欧洲银行业监管委员会、欧盟委员会和欧洲中央银行发表联合声明说,在假定宏观经济和市场最恶劣环境下,参加测试的91家欧洲银行只有7家“不及格”,即核心资本充足率将低于6%,没有通过银行压力测试。根据报告,所有参加测试银行的核心资本充足率仅会从2009年的10.3%降至2011年的9.2%,明显高于本次测试要求的6%的门槛以及欧盟规定的4%下限。 对于这一结果,美国《华尔街日报》报道说,结果超过预期,但引发猜疑。各方质疑主要集中在测试的压力条件是否足够,测试本身数据是否充分、可信,以及测试结果是否算得上是对欧洲银行业整体情况的一次全面“摸底”。 不管评论如何,市场还是给予这次测试短暂的正面评价。测试结果公布后,欧元对美元汇价一度上攻1:1.29关口,随后又很快回落至1:1.28附近,波动较正常市况明显加大。 结果与预估相差甚远 根据欧洲银行界的测试公报,如果在最恶劣环境下,参加压力测试的欧洲各银行在2010年至2011年期间将累计损失资本金5660亿欧元。然而相对于超过5000亿的总体资本金预亏,核心资本充足率不能达标的银行仅7家,包括希腊1家,德国1家,西班牙5家。这7家银行的预测资本金缺口仅为35亿欧元。这与专业机构此前的预判差距甚大。 《财经国家周刊》记者获得的数据显示,野村证券预估资本金缺口为300亿欧元,高盛集团的预估为380亿欧元,巴克莱银行的预估为850亿欧元。相比之下,美国所作的类似银行压力测试得出的资本金缺口近750亿美元。 资产管理规模约10亿美元的英国伦敦“章鱼”投资公司首席投资官洛沙,“如果我们能看到一家我们没有预料到的银行上榜,那么压力测试结果可能会更可信。而现在的7家银行要么是早就(资本充足率)不达标的,要么是已经在观察名单上的。压力测试没有告诉我们什么新鲜东西。” 本次测试采取了三重压力测试,第一重是“基准”状况,即2010年、2011年欧盟经济增速依次为1%和1.7%,再加上相应的失业率和金融市场情况等;第二重是“负面”状况,即今明两年欧盟经济增速分别为0%和-0.4%;第三重是“冲击”状况,即“负面”状况再加上出现主权债务风险的冲击。 欧州银行业监管委员会最终的新闻公报很专业地提到测试中考量的各种风险,包括信贷风险和市场风险。在信贷风险中考虑了企业性贷款和零售类贷款的可能损失,还特别增加了对各银行主权债务风险敞口的评测。 令人有些意外的是,这一测试中的主权债务风险变量不包括出现违约的情况。就是说,在欧盟方面看来,任何成员国的政府债务违约都是不可能出现的。 根据高盛集团提供给《财经国家周刊》记者的分析数据材料,在假定的最差经济和市场条件下出现的5660亿欧元资产预估损失中,84%源于贷款减值损失,交易损失和银行“交易账户”上的政府债券头寸损失所占比例仅分别为5%和7%。 然而,在经历了一场深重的金融和经济危机后,市场参与者更愿意把状况设想得更坏些,更差些,而不是欧盟委员会所说的最坏情况“非常不可能发生”。 如果详究各银行“答卷”,一些疑点隐约浮现。例如,法国的四大商业银行持有约116亿欧元希腊政府债券和近66亿欧元西班牙政府债券,但按照这一测试结果,如果发生大范围的主权信用危机,这些法国银行的核心资本充足率仅下降0.1个百分点左右。 市场人士分析,这种结果或许得益于银行的账目安排。根据相关数据,在接受压力测试的银行资产负债表上,希腊政府债券资产的90%被放置在了“银行账户”上,剩余的10%则出现在“交易账户”上。这对于银行计提损失准备等提供了很大变通性,也缓解了资本金压力。 这种会计安排显然得到欧盟监管方的默认。但是,如果真的发生大面积主权信用危机,减值和交易损失将涉及各类资产并引发连锁反应,这一测试中静态的、资产价值相对孤立的损失估算就显得“准备不足”。 74亿欧元的“笔误” 尽管欧盟机构赞扬在这次压力测试中,各成员国监管层和被测试银行高度配合,使得相关透明度明显提高,但就欧洲银行监管委员会的解释看,形成结论所依赖的数据仍不算充分。测试的91家银行总资产在欧盟中的占比为65%,部分参加测试的银行也没有提交充分财务数据。 此外,不在测试范围的欧盟金融机构资产占比也有三成半,这些不能和不愿参加测试的银行有可能都是资质不足之辈,或者说也更容易成为未来导致金融疾患爆发的病灶。例如,过去看到的冰岛、爱尔兰和希腊的情况。 还有部分国际投行提及,欧盟的这一测试对于欧洲大型跨国银行机构的海外资产风险没有全盘考虑。对于像汇丰(HSBC)这样大量业务在新兴市场的银行和一些在拉美地区业务非常活跃的西班牙金融机构而言,一旦原来业绩较好的市场出现意外