水电项目融资渠道及特点分析.docVIP

　　水电项目融资渠道及特点分析 彭反霸　王　婧 （中国电建集团昆明勘测设计研究院有限公司，云南 昆明 650051） 【摘　要】在目前情况下，国内新上马的水电项目单位成本越来越高，资金实力不强的民营企业大量进入水电开发领域以及国内水电企业国际化程度越来越高，多途径筹资在水电建设中将发挥更重要的作用。通过介绍项目融资的途径，从多方面进行了比较，分析出它们在水电项目融资中的利弊，供决策者应灵活运用，可区分具体情况加以选择。 .jyqkent Group,UNDP）的成员。根据世行有关协定规定（修订并于1989年2月16日生效），其所有决定都必须旨在推动外商直接投资和国际贸易，以及为资本投资提供便利。 世行向发展中国家提供低息贷款、无息贷款和赠款，用于支持对教育、卫生、公共管理、基础设施、金融和私营部门发展、农业以及环境和自然资源管理等诸多领域的投资。部分世行项目由政府、其它多边机构、商业银行、出口信贷机构和私营部门投资者联合融资。世行也通过与双边和多边捐助机构合作建立的信托基金提供或调动资金。很多合作伙伴要求世行帮助管理旨在解决跨行业、跨地区需求的计划和项目。 2.1.5　亚洲开发银行贷款 亚洲开发银行（简称亚行；英语：Asian Development Bank，缩写：ADB）是亚太地区的政府间金融机构，成立于1966年，总部设在菲律宾马尼拉，历届总裁都是日本人。亚行贷款分普通贷款和特别基金贷款两种：（1）普通贷款(硬贷款)的资金是普通基金。普通贷款主要贷给高收入的发展中国家，一般用于基础设施项目。贷款原为固定利率，l986年7月1日后实行变动利率，每半年调整一次。根据当时平均借入贷款成本加利差的0．5％确定利率，目前为年利率6．7％。贷款期限为10～30年，宽限期为2～7年。（2）特别基金贷款(软贷款)的资金是特别基金。特别基金又分成亚洲开发基金和技术援助特别基金，前者是为人均国民总产值低于670美元(1983年价格)的低收入发展中成员国(地区)提供长期无息贷款。贷款期限长达40年，宽限期10年，每年只收1％的手续费。 2.1.6　亚洲基础设施投资银行贷款 亚洲基础设施投资银行（英语：Asian Infrastructure Investment Bank，缩写：AIIB），简称亚投行，是一个愿意向亚洲国家和地区的基础设施建设提供资金支持的政府间性质的亚洲区域多边开发机构，成立的目的是促进亚洲区域的互联互通建设和经济一体化的进程，并且加大中国与其他亚洲国家和地区的合作力度。总部设在中国北京，法定资本为1,000亿美元。此银行即将成立，在开展东南亚水电项目时获取此银行贷款较为便利。 2.1.7　金砖国家开发银行贷款 金砖国家开发银行主要资助金砖国家以及其他发展中国家的基础设施建设，银行总部将设在中国上海，首任理事长来自俄罗斯，首任董事长来自巴西，首任行长来自印度。巴西、南非、俄罗斯、印度的基础设施缺口很大，在国家财政力所不逮时，可向此银行进行贷款。金砖国家开发银行不只面向5个金砖国家，而是面向全部发展中国家，作为金砖成员国，可能会获得优先贷款权。在金砖5国运作水电项目时，向此银行进行贷款可能会是一个可行的选择。 2.1.8　公司债券 债券是投资者凭以定期获得利息、到期归还本金及利息的证书。发债人须于债券到期日前按期支付早前承诺的利息，并在到期日于指定价格向债券持有人赎回债券（即归还本金）。与银行信贷不同的是，债券是一种直接债务关系。银行信贷通过存款人——银行，银行——贷款人形成间接的债务关系。公司债券比银行资金运用更有自主性，可以根据资金运用的长短需求，确定债券的期限；公司债券比股票市场融资更容易操作，更快的筹集到资金，但融资利息相对较高。中长期公司债券按年付息，到期一次还本，具有如下特点：（1）融资利息较高；（2）公司债券是每年付息，一次还本。长期债券可以是项目偿债高峰后移，缓解偿债压力；（3）公司债券发行实行国务院核准、国家发给委审批的额度制。债券票面利率报人民银行会签，债券上市报证监会和交易所审核；（4）按照国家有关规定，公司发行债券必须符合相关条件。 2.1.9　融资租赁 融资租赁是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。通常出租人仅提供其中20%~40%的资金，贷款人则提供60%~80%的资金，贷款人即获得设备的所有权。杠杆租赁主要用于资本密集型设备的长期租赁业务。 融资租赁的优缺点：（1）筹资速度快；（2）限制条款较少；（3）减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；（4）租金在整个租期内分摊，可适当减轻到期还本负担；（5）租金可在所得税前扣除，税收负担轻；（6）可提供一种新的资金。缺点：（1）