从罗杰斯改口唱空A股说起.docVIP

从罗杰斯改口唱空A股说起真个是“说曹操，曹操就到”，本栏在前不久诽议专家们预测今年A股走势不靠谱时刚刚点了罗杰斯与龚方雄，这两位仁兄日前又就A股走向发声了。先说罗杰斯，他现身深圳高交会答记者问语出惊人：说嫌现在的A股太贵，“现阶段我不会购买中国的股票，理由是明后年可能会面临比08年更糟的情况（指全球经济），不会有牛市；而未来两年中国的股市还是非常低迷”……但若情况变得更糟的话他会买进，且对B股的兴趣远超A股…… 笔者自问记忆力尚未差至健忘的程度，就记得这些年此公N次访华中一直以唱多A股的调门出现，似这样毫不掩饰地踩低A股还是“大姑娘上轿――破题儿第一遭”。平心而论，他以往访华言论中关于大宗商品的走势判断是颇具远见的，但关于A股的部分就不敢恭维了。为此当年我还在本栏写过表示不能苟同的文章，这是有案可查的。但叫人疑惑的是：为何他在A股高高在上时坚持看好，现在A股远低于彼时他反而如此看空？是他判市的标准出了问题，还是他向趋势低头――以这样一种特殊的方式承认自己看走了眼？如是前者，倒还可以自圆其说，是因为基本面出了问题（系统性风险）；如是后者，则其坦诚与勇气值得嘉许――让一个享有国际盛名的大师当众改口，容易吗！？ 对罗杰斯这一次的表态――即A股未来两年仍旧低迷不会有牛市――我是赞同的，因与自己原有的判断吻合。但在具体做法上，则认为不必如其所言“两年不买A股”那样消极。原因在投机性极强的A股市场素来不甘寂寞，不管大市如何低迷总有结构性的机会存在，更何况在跌多了跌深了后行情的空间也就跌出来了。如果两年间完全奉行禁购令将会错过1－2波中级行情。当然了，这样的中级行情大概是难入志存高远的国际资本大鳄的法眼的，故罗杰斯不感兴趣也有他的道理。但对于赚钱机会本来不多的中国股民来说是不应放过这块肥肉的。不过罗杰斯也说了：假若A股行情非常低迷、股价超跌跌出空间时他也会出手的。 对罗杰斯的话感到最困惑的应该是执着做多的朋友：估值都这么低了，为何他仍看跌？这个“罗杰斯之谜”，还是留给一二年后的市场去解答吧。 再来说龚方雄。这个因近年唱多A股而得到了“公牛”绰号的外资大行代言人，日前回顾今年A股表现的一番话将其“哀其不幸，怒其不争”的无奈心情溢于言表。他感慨“A股实在太弱”，认为“看中国经济不要从A股的角度来看”，实际上是为自己从分析中国经济走向出发预测A股失准辩护，进而埋怨只有“20多岁的A股太年轻，还心智不全”。 何谓“心智不全”？龚方雄没作更详细的诠释。估计是指A股投资者非理性吧。但正如俗语所道：“到什么山上唱什么歌”，你既然面对A股这座山，就得顺应这座山的形势，不能爬不上去滚下来就嫌山太陡，路太峭，将失败的原因推给客观，而不去反省主观上有何不妥。在尊重市场、向趋势低头这一点上，龚方雄显然不如罗杰斯，罗杰斯知道随机应变，顺势而为，而龚方雄似乎仍固守原有的刻板立场未见松动。 像龚方雄这样自6124点转势以来仍一味看多、不知熊之已至，今年又由年头错到年尾的分析师，可谓不在少数。犯错误并不可怕，怕就怕在不认真总结教训，不敢否定自己，挖出犯错的真正原因。且看从2307点反弹了几周，最高不过230余点，就又见故态复萌――不少看多的文章，遵循的仍旧是原有的经验逻辑，依据的也仍旧是那一套分析思路。好了疮疤忘了疼，长此下去难免仍会重蹈覆辙。 早年笔者客串电视台股市节目主持，曾经发现一个很有趣的现象，就是嘉宾基本上可分为两类：看多者恒多，看空者恒空，由牛到熊都是这样，转换立场的很少。当时我认为是思维方法的差异，将他们划分为牛向思维者和熊向思维者。最近看到英国一项最新的研究报告，说乐观是天生的，乐观者的大脑在处理外界信息时，总是趋向偏好的一面，而忽略坏的一面，亦即报喜不报忧。如是看来，也就难怪会有那么多的不知道悔改的死多头了。■ 1