伞形结构化信托创新业务推广营业部版20110530.pptVIP

* 创新私募信托业务：伞形结构化信托 海通证券股份有限公司 2011年5月 内容提要 伞形结构化信托产品 产品的概况和结构 产品的要素和优点 产品的服务功能 产品的推广事项 一、产品概要： 属于结构化证券投资信托的创新品种。 在一个主信托账号，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个小 型结构化信托。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。虽 然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立的结构化信托产品，单独投资操 作和清算。 各方角色： 券商筛选劣后投资者（资金融入方） 银行提供优先投资者（资金融出方-对接银行理财的资金池） 劣后投资者获得剩余收益（总投资收益扣除优先投资者的固定收益和所有费用） 优先投资者获得固定收益 信托公司（监控和发行平台）/银行（资金托管和销售）/证券公司（交易经纪商） 产品概要 产品结构 二、产品结构 伞形结构化产品的主要设计思路是： 在原有的股东账户和信托账户下（一级母账户），通过设立二级虚拟子账户的方式，来为多名资金量有限的投资者（劣后一般受益人）提供结构化的证券投资的融资服务。 内容提要 伞形结构化信托产品 产品的概况和结构 产品的要素和优点 产品的服务功能 产品的推广事项 产品要素 一、产品要素 在上海或深圳证券交易所上市交易的股票、债券、封闭式基金、货币基金等。 投资范围 每个子账户最低成立规模900万元（优先/一般比例为2：1，即600万配300万） 规模 按照市场情况对不同期限的产品进行报价，定期调整。 目前综合成本10-11% 6个月 12个月 18个月 24个月 %/年 %/年 %/年 %/年 融资利率 6个月、12个月，轮转 融资期限 优先受益单位/一般信托单位的比例不超过 2：1 杠杆比例 产品优势 二、自身优势： 劣后投资者门槛低，300万元以上即可，按每100万递加，原则不超过2亿； 个人投资者可以做劣后； 融资的总成本低，年化约10%-11%左右； 融资比例灵活：1:2； 投资期限灵活：有6个月、12个月等多个轮动品种； 投资范围广泛，除“*ST、S*ST、SST；受托人关联公司；（创业板）”等股票不能投资外，其他股票都可以投资； 持仓比例灵活，单只股票最高可达单个信托单元资产的50%，即单个信托单元的所有资金可重仓2只股票；但单个信托单元内的单只股票不得超过整个信托计划资产的20%，不得超过上市公司流通股本的5%； 风险控制灵活，三档：警戒线0.85（不补平50%）、补仓线0.80（不补平70%）、平仓线0.75（全平100%）。 产品优势 三、比较优势 投资范围少（90只标的券） 杠杆比例小1:1.67 要有18个月交易记录 进入门槛高 期限不灵活 封闭式运作 受信托不能开户限制（信托管理费高） 缺点 资金门槛低 个人可参与 期限灵活 投资范围广泛 开放式运作 单一持股比例可高 资金门槛低 期限灵活 允许做空 投资范围广泛 个性化设计 优点 创新型伞形结构化信托 融资融券 一般结构化信托 内容提要 伞形结构化信托产品 产品的概况和结构 产品的要素和优点 产品的服务功能 产品的推广事项 产品给客户的服务功能 一、比融资融券更灵活的融资平台 （1:2融资，按10%的总成本，杠杆收益放大） 220% 80% 1.80 160% 60% 1.60 100% 40% 1.40 40% 20% 1.20 10% 10% 1.10 1% 7.0% 1.07 -5% 5.0% 1.05 -20% 0.00% 1.00 劣后绝对收益率 总体净值增长率 期末信托财产净值 二、民间股票投资的放贷平台 因此信托融资成本低，约10%，认购此信托的客户可以把子信托的资金再从民间放贷出去。 如，子信托有3000万，收取民间股票投资人100万保证金，后放款，以月息2%计算。 即，年收益=24%*3000-10%*2000=520万 三、股票高手的遴选平台（MOM：Manager of Manager） 由一家投资公司来整体认购劣后资金，以结构化模式募集总的信托资金，然后作为总管理人 （母Manager）来海选操盘手（子Manager），给予操盘手一定的初始资金进行证券市场 投资，投资公司和众多操盘手按比例分享投资收益。其中操盘手只盈利不负亏，但有淘汰和 晋级制度。 MOM的具体实例 规则：总投资管理人XX投资公司把募集的信托资金1.5亿（自有资金5000万）分给操盘手， 每个操盘手的初始资金10万，每赚6％升级，操盘资金增加1.4倍，可升20级；每亏4％降 级，资金减半，降2