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　　关于中国信贷市场匹配机制的再设计 本文讲述了关于中国信贷市场匹配机制的再设计的内容，供大家参考，接下来我们一起具体阅读下吧。 摘要：我国的银行信贷市场呈现二元结构目标客户与非目标客户信贷市场。两者有着不同的运行机制。目标客户信贷市场的议价过程存在一个类似企业求婚的递延接受程序，市场的运行结果稳定。非目标客户信贷市场不存在导致稳定结果的分散化匹配程序，市场广度和深度不够。为提高非目标客户信贷市场的稳定性和运行效率，我们建议通过公布银行信贷方案、设立非目标客户信贷中心、设立中央化的匹配清算所等，把分散化的议价过程变成中央化的匹配程序，从而完善和降低中小企业的交易成本，为中小企业的发展拓展广阔空间。 关键词：双边匹配理论;信贷市场;匹配机制 信贷市场的功能是把作为信贷需要方的企业和作为信贷供给方的商业银行匹配起来。在银行主导模式下，我国银行信贷市场出现了二元结构目标客户信贷市场和非目标客户信贷市场。两个市场有着不同的运行机制，目标客户信贷市场的分散化议价过程存在一个企业求婚的递延接受程序，市场的匹配结果稳定;非目标客户信贷市场的分散化议价过程不存在导致稳定结果的匹配持续，市场效率低下并且存在大量的策略行为。这种二元性导致信贷资金从非目标客户信贷市场不断流向目标客户信贷市场。为了提高非目标客户信贷市场的稳定性和运行效率，我们基于匹配理论设计出一个匹配过程，把非目标客户信贷市场中的分散化议价过程变成中央化的匹配过程。 一、理论综述 作为博弈论的一个分支，匹配理论在市场设计方面开始承担越来越重要的职能，因为作为研究定义市场运行游戏规则的经济学理论，匹配理论对卖者和买者交易地点的重建和交易制度的总体安排等提供了更好的市场设计或建议，最着名的三个例子是无线电波段许可证的拍卖市场、电力现货市场和劳动力中央清算所等。 经典的匹配模型由以下要素组成：①存在两个有限且不相交的代理人集合M和到它本身的一种一对一的二阶对应关系(mu;2(x)=x)，使得如果mu;(m)ne;m，则mu;(m)isin;,,ayor的上述发现。 二、我国银行信贷市场的制度变迁 一个现实的市场必须具备这样几个要素：需求者、供给者、交易对象及交易制度。在信贷市场上，信贷资金的供给者为商业银行，信贷资金的需求者为工商企业，交易的对象为信贷资金，交易数量和价格由交易双方议价决定。如果要素缺失或要素不具备市场化特征，则难以构成一个真正意义上的信贷市场。从这个意义看，1979年前，我国并不存在真正意义上的信贷市场，因为双方的议价交易制度并不存在，信贷资金的分配主要是财政拨款。银行是财政的出纳，商业性贷款极少。1979年至1997年，我国建立了计划管理的信贷市场，从1998年起，信贷市场才开始向真正的市场化管理转型。(一)从建国到改革开放前的财政支持模式 传统的计划经济体制不仅赋予财政聚集大量国民收入的可能，同时也使财政成为社会分配的总枢纽。政府通过各种计划把社会上各种储蓄集中起来，实行集中性政府储蓄，然后再把储蓄资金分配到各个需要投资的领域。个人的收入和储蓄水平都很低，能为其他部门提供的储蓄也很少，企业收入全部被国家财政所集中，甚至连折旧基金也上缴。企业投资活动由政府计划确定，投资由财政全额拨款。政府不仅是最大的储蓄主体，也是最大的投资主体。 这一体制下，社会资金由政府计划配置。社会各经济部门及主体几乎没有储蓄转化为投资的选择权。财政系统成为资金运动的主渠道，从而形成了财政支持模式。企业既非投资主体，也非融资主体，仅仅是政府投资主体的外壳，企业财务收支完全受政府财政预算控制。信用活动受到抑制，银行业务完全听命于计划和财政部门的安排，并成为财政系统的出纳。 (二)计划管理的银行信贷市场 1979年实行改革开放以后，我国经济体系的各个层面发生巨大变化，尤其在金融领域。在改革开放的初期，由于计划经济的惯性，财政性融资仍占优势地位，其他融资方式逐步发展，但以银行融资发展最快。1983年试行拨改贷，1985年全面落实，银行融资上升到主导地位。 但实质上，信贷市场仍是计划管理的市场，也就是政府主导下的国有银行支持模式。银行支持是指金融资源的配置并不完全按照一般意义上的效率标准，而是根据某种特定的目标(如政府平稳进行经济转型)来进行的金融活动。[13] 他有四个突出特点：一是社会收益率标准重于个体收益率标准，具有正外部性，如果从局部看，银行支持一般会使银行的财务状况产生负面影响，是低效率的甚至是负效率的;二是银行产品具有二重性，即硬负债、软资产，从负债方看，金融资产是私人物品，受到现行法律的保护，而从资产方看，银行资产蜕变为准公共产品，其合法权益并不容易得到保障，信贷资金财政化;三是软成本约束，国有银行不像真正的商业银行那样在边际成本等于边际收益的那一点决定最适合的信用供给，而是根据总量原则