武汉邮电科学研究院主体与2012年度第一期中期票据2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdf

跟踪评级报告 武汉邮电科学研究院跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 武汉邮电科学研究院（以下简称“邮科院”） 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 作为中国光通信的发源地，是目前全球唯一集 债项信用 光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 体的通信高新技术企业。跟踪期内，邮科院加 级结果 级结果 12 邮 科 院 20 亿 + + 速拓展国内外市场，收入规模快速增长，经营 2017/10/19 AA AA MTN1 元 情况良好并持续获得政府的支持。同时，联合 评级时间：2017 年 7 月 27 日 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 也关注到通讯设备市场竞争激烈、邮科院应收 财务数据 账款和存货规模大等因素对邮科院经营及信用 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年 3 月 水平带来的不利影响。 ( ) 72.55 72.28 77.73 61.55 现金类资产 亿元 2017 年 6 月，子公司烽火通信科技股份有 ( ) 278.61 336.74 406.02 404.73 资产总额 亿元 限公司（以下简称“烽火通信”）非公开发行 ( ) 128.50 141.97 153.00 155.53 所有者权益 亿元 股票申请经中国证监会审核通过，募集资金总 ( ) 43.11 58.09 86.78 97.57 短期债务 亿元 额不超过 18.02 亿元，用于投资融合型高速网 ( ) 21.82 20.30 8.90 8.90 长期债务 亿元 络系统设备产业化等项目。本次非公开发行募 ( ) 64.93 78.39 95.68 106.47 全部债务 亿元 ( ) 169.59 204.32 257.54 55.29 集资金到位后，烽火通信资金实力将得到加强 营业收入 亿元 ( ) 6.65 8.46 10.47 2.15 并有效降低资产负债率水平，提高烽火通信的 利润总额 亿元 EBITDA(亿元) 12.94 15.26 18.66 -- 盈利水平；2016 年 11 月，孙公司武汉理工光 ( ) 12.90 8.76 4.55 -28.27 经营性净现金流 亿元 科股份有限公司在深圳证券交易所创业板完成 营业利润率(%) 24.85 24.99 23.50 24.41 IPO，募集资金 1.67 亿元用于光纤传感相关项 净资产收益率