云南地矿总公司主体与2014年度第一期中期票据2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdf

跟踪评级报告 云南地矿总公司（集团）跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 云南地矿总公司 （集团）（以下简称“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）是全国六大黄金生产基地之一，跟踪期 债项信用 内，公司继续保持了在黄金储量、生产规模和 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 技术品牌等方面的优势。同时，联合资信评估 级结果 级结果 14 云南地 有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到 5.90 亿元 2019/09/17 AA AA 矿MTN00 1 黄金价格波动、外购黄金销售占比波动、房地 评级时间：20 17 年7 月26 日 产及矿业在建项目投资较大、债务负担较重等 财务数据 因素对公司信用状况形成一定不利影响。 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年3 月 近年来，随着公司不断加大矿山建设投 现金类资产（亿元） 7.63 6.17 8.63 12.60 入，矿产开采规模不断扩大；同期公司依靠自 资产总额(亿元) 162.15 180.95 184.09 196.38 身的技术实力，不断扩展工勘产业规模，推动 所有者权益(亿元) 39.85 43.98 44.86 46.74 业务转型，提升工勘业务的盈利水平。 短期债务（亿元） 54.05 70.58 55.42 61.44 公司经营活动现金流入量和 EBITDA 对 长期债务（亿元） 23.14 21.84 34.31 28.00 存续期中期票据保障能力强。综合评估，联合 全部债务(亿元) 77.19 92.42 89.73 89.44 营业收入(亿元) 145.74 139.28 144.82 13.01 资信维持公司的主体长期信用等级为 AA ，评 利润总额(亿元) 3.51 2.28 2.16 2.34 级展望为稳定，并维持“14 云南地矿MTN001 ” EBITDA(亿元) 19.07 14.10 15.79 -- 信用等级AA 。 经营性净现金流（亿元） 5.39 8.32 15.49 7.14 营业利润率(%) 8.86 8.31 9.49 21.97 优势 净资产收益率(%) 5.94 3.98 3.33 -- 1．黄金作为稀缺资源，行业发展一直得到政 资产负债率(%) 75.42 75.70 75.63 76.20 全部债务资本化比率(%) 65.95 67.76 66.67 65.68 策支持，公司是中国主要的黄金生产企业 流动比率(%) 67.60 59.74 71.28 73.46 之一，黄金资源储备规模大、资源优势突 经营现金流动负债比(%) 5.53 7.33 15.24 -- 出、生产工艺水平较高。 全部债务/EBITDA(倍) 4.05 6.55 5.68 -- 2 ．跟踪期内，受益于黄金价格的回升，公司 EBITDA 利息倍数(倍) 4.56 2.5