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2月份手機產業報告 第一部份、產業趨勢 最新手機出貨預測： IDC：最新修正之產業預測，手機出貨量於2005年將達到13.3%成長，總數量8.01億支，高於原先預估值；預估2006年手機市場仍有7%之成長率，出貨量將達8.57億支。 拓璞：2006年全球手機出貨量可望於低價手機持續扮演新興市場先鋒、照相手機畫素提升、智慧型與多媒體手機需求增加、以及3G手機之高成長關鍵，預計全年穩健成長10.7%。 花旗環球：全球出貨量預估可達9.1億，年成長率14%，主要區域為北美、歐洲、印度/亞洲。 Strategy Analytics(1/26)日公佈05年手機出貨量達8.1億支，YoY19%，今年預估可達9.3億支。 IMS Research：認為全球手機出貨量將於2008年突破9億支，印度、中國之手機用戶將呈現倍增。 第二部份︰專論- 台系手機製造廠能否創造更大的天空？ 台灣手機代工可否追隨過去建立PC、Notebook代工全球的腳步逐步擴大？台系業者可否發揮技術與成本優勢，從OEM跨足ODM領域，將整體市佔率於目前之9.5%挑戰15%或是20%的目標？ 機會一：入門低價手機之機會 新興國家之低價手機市場仍是未來手機市場成長之主要驅動力之一，各家大廠不敢忽視，從Motorola財報可看出端倪，其財報顯示因手機貢獻與佔有率之提升，使獲利增加，但因為低階手機佔產品組合比重提高，ASP與毛利率的影響愈來愈明顯。根據iSuppli之預測，各大廠對新興與開發市場之重視，手機之ASP仍將持續下跌，入門機款比重將逐漸提升。因此Motorola繼續其積極委外代工策略，這也帶動其他大廠Nokia, Sony Ericsson之跟進，創造出台灣手機組裝代工廠之機會。跟著大廠客戶積極佈局中南美洲與印度、甚至俄羅斯市場者包括FIH、華寶等。以集團角度而言，能夠緊追代工趨勢從PC、NB至消費型電子包括手機者例如鴻海，也就具有投資價值。 同時，儘管隨著ASP之下跌以及跨足ODM端毛利可能受到影響，但預期ODM端量的成長將減輕這類影響。 也因此，花旗預估，台灣手機業者可以將低階為入口，逐步將品質提升至中階市場，因此台灣ODM出貨量可望從2005年之8千萬支成長到2006年之1億三千萬支，使整體ODM之全球市佔率可望達14%。 機會二: 差異化優勢與品牌經營 差異化製造能力以智慧型手機之宏達電為代表。目前宏達電接獲日本DoCoMo3G訂單，實際正是以其於智慧型手機之領先技術獲得青睞。 部份業者則更以堅強技術為基礎，積極經營具品牌風格之產品，結合品牌行銷創造目標市場之實際銷售力，則可望如同NB之經營一樣走出代工之外之天空。以明基努力整合併購西門子後續推出BenQ品牌手機、華碩之國產品牌、多普達之PDA手機為代表。 機會三：Operator與3G手機 Nokia等大廠皆認為，3G手機市場於2006之前景最為看好，預計整體3G市場將比去年至少成長一倍。由於3G手機於Operator端銷售比重高達99%，因此國內手機製造廠不敢忽略與各電信Operator之互動。包括宏達電（集歐、美各大operator客戶）與明基、華碩、廣達與華冠者。但供貨Operator仍須注重開發高附加價值產品，以爭取客戶之信任，並著重功能之提供以搭配電信服務。 未來可以朝向的成長方向︰ 如同電腦或其他電子產品，手機新產品要在性能、價格、設計等方面都要有競爭力。緊追在後提出「替代產品」，也就是告訴客戶「我們可以製造如同你們現在已有之供應商一樣性能、價格與設計之產品，所以請考慮改用我們」這樣是最沒有效率的生產模式。手機代工廠現在多已體認到，除了遵照客戶委外設計提供代工服務外，更進一步是零組件自製化，以提供完整的零組件（手機按鍵、機殼、鎂鋁合金外殼等），會是長期建立競爭力之規劃。鴻海集團的FIH正朝向這樣的方向前進。 Motorola薄型手機的熱賣顯示特殊設計趨勢可以帶動產業設計之走向，而SonyEricsson的Walkman音樂手機表現良好則是顯示特殊功能手機如果定位清晰、性能優良可以自有其市場。代工廠於整合零組件能力後，能否進一步提供ODM或Operator客戶創新的設計或性能，或是將功能結合Operator之數位內容，將是帶領台系手機代工廠升級之下一階段任務。 第三部份︰手機相關個股2006年獲利預估 股票 2005EPS(*表已自結,+表優於預期) 2006EPS P/E (2.7報價) 營收獲利短評 設計製造 智慧型手機 宏達電2498 33.8(*+) 50.26 14 搭配3G之PDA手機將使出貨增加且維持產品單價，宏達電智慧型領先技術使ODM價值增加，維繫高毛利（該公司公佈之自結數據，毛利率仍維持26.89%優於預期之23.8%） 組裝 ODM/自有品牌 英華達3367 11.03