金融大会监管协同,白马恒强业绩为王.PDF

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年07 月13 日 行业深度分析 非银行金融 证券研究报告 金融大会监管协同，白马恒强业绩为王 投资评级 领先大市-A ■金融协调监管，白马恒强业绩为王。随着近年来监管套利现象愈发严重，原有 维持评级 监管机构间协调需要更加密切，保障金融安全成为监管的主基调。本次金融工作 Tabl e_FirstStock 会议有望进一步加强金融监管协调机制，增强“一行三会”之间的统筹协调，增 首选股票 目标价 评级 强中央和地方金融监管之间的协调统筹。我们认为在此监管背景之下，金融行业 有集中趋势，内部管理能力强、业绩优秀的金融白马股具有更高的管理溢价。此 外，在中产阶级崛起和消费升级的带动下，零售业务将保持强劲增长，得零售者 Tabl e_Chart 行业表现 得天下。 非银行金融 沪深300 ■保险驱动力为死差而非利差。金融工作会议召开之际，保监会强调“保险姓保”， 11% 我们认为寿险业务仍处于景气周期，险企聚焦保障型产品和期缴产品，业务质量 9% 7% 大幅提升，保险业基本面整体向好，因此在7 月以来中债国债十年期到期收益率 5% 3% 有所回调（-3bp）的情况下，保险股指数仍上涨 7% ，我们预计死差益价值贡献 1% -1%