111 货币需求.ppt

Finance 金 融 学  主要内容 11.1 货币需求 11.2 货币供给 11.3 货币供求均衡 11.1 货币需求 11.1.1 货币需求及其分类 11.1.1.1 货币需求和货币需求量 货币需求是一种有效需求，即既有需求的愿望，又有获得或者持有货币的能力。 11.1 货币需求 11.1.1.2 货币需求的分类 根据研究货币需求问题的视角不同，可以把货币需求分为宏观货币需求和微观货币需求。 根据研究货币需求问题时是否剔除物价变动因素，可以把货币需求分为名义货币需求和实际货币需求。 11.1 货币需求 11.1.2 决定和影响货币需求的因素 11.1.2.1 收入状况 收入状况决定人们对货币的需求，主要体现在两个方面：一是收入水平。二是取得收入的时间间隔。 11.1.2.2 商品价格水平 11.1 货币需求 11.1.2.3 利率水平 利率越高，持币成本越大，人们就不愿持有货币而愿意持有其他形式的财富以保值、增值并获得高额利息收益。 11.1.2.4 货币流通速度 11.1 货币需求 11.1.2.5 信用的发达程度 11.1.2.6 其他因素 公众的消费倾向、国家的政治形势、生活习惯等。 11.1 货币需求 11.1.3 西方货币需求理论 11.1 货币需求 11.1.3.1 古典经济学派的货币需求理论 1. 现金交易数量说 费雪交易方程式中：?MV=?PY? 式中，M――是一定时期内货币数量； V――?是一定时期内货币流通速度； P――是一定时期内商品和劳务价格水平； Y――是一定时期内商品和劳务交易量。 11.1 货币需求 如果用货币需求量?Md?表示?M，MV=?PY可以写成：MdV=?PY 两边同时除以?V得： 货币需求仅为收入的函数。 11.1 货币需求 2. 现金余额数量说 现金余额数量说的代表人物是剑桥经济学家马歇尔和庇古， “剑桥方程式” ：M=KPY 其中M表示人们手中持有的货币数量，即现金余额，Y代表总产量，P表示一般价格水平，K表示以货币形式保持的财富在全部财富中所占的比例，K是常量。 11.1 货币需求 剑桥方程式中，货币需求与名义收入成比例，如果以K表示费雪方程式中的1/v?，那么： 可见，在形式上剑桥方程式和费雪方程式是没有区别的，二者都认为货币需求与收入成比例。但二者在研究方法上却是有区别的。 11.1 货币需求 11.1.3.2 凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展 凯恩斯于1936年提出了流动性偏好的货币需求理论。 11.1 货币需求 1. 凯恩斯的流动性偏好理论 所谓流动性偏好就是人们偏好流动性强的资产，在现金、股票、债券等资产中，人们宁愿持有现金而不愿持有股票与债券。人们对货币需求的实质就是流动性的偏好。凯恩斯认为人们对货币的需求是由三种动机共同决定的： 11.1 货币需求 （1）交易动机。 （2）预防动机。 （3）投机动机。 交易动机、预防动机两个层面上的货币需求主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动，基本与利率无关。用函数式表示为：M1=L1(Y) 11.1 货币需求 投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为： M2=L2(i) 两种货币需求函数合并可得到货币需求总函数：M= M1+ M2=L1(Y)+ L2(i)= L(Y，i) 式中M表示货币总需求；L表示M与收入Y与利率i的函数关系。货币总需求函数M的形状如图11-1所示。 11.1 货币需求 11.1 货币需求 由于交易性货币需求是收入的递增函数；投机性货币需求是利率的递减函数，所以，货币需求是有限的。利率在一定低点以下对货币需求是不起任何作用的，这就像存在着一个大陷阱，中央银行的货币供给都落入其中，在这种情况下，中央银行试图通过增加货币供应量来降低利率的意图就会落空。即所谓的“流动性陷阱”。 如图11-1所示，当利率降低到i0时，货币需求曲线变成与横轴平行的直线，该部分直线就是“流动性陷阱”，即在此处货币需求的利率弹性无限大。 11.2 货币供给 11.2.1 货币供给及货币层次的划分 11.2.1.1 货币供给和货币供给量 货币供给是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程，是一国货币量的形成机制和控制机制的总和。而在一定时点上流通的现金和银行存款货币之和，则被称为货币供给量，主要包括个人、企业、政府及各金融机构等的货币总存量。 11.2 货币供给 10.2.1.2 货币层次及其划分 根据货币流动性的差异和发挥货币职能的效率高低，世界各国对货币进行了层次划分。 11.2 货币供给 1. 国际货币基金组织的货币供给口径 M0＝流通于银行体系之外的现钞 M1＝M0＋银行活期存款 M2＝M1＋准货币（准货