中国的国际收支失衡基于收入分配的新视角.PDF

中国的国际收支失衡：基于收入分配的新视角 江春，吴宏 （武汉大学 经济与管理学院） 摘要：本文通过对相关数据的对比分析发现：导致中国国际收支失衡的根源是中国国内收入分配的失 衡。这表现为两个方面：一是宏观收入分配的失衡，即政府收入和企业收入占GDP 的比重过高且不断 上升，而居民收入增长率长期低于GDP增长率且居民收入占GDP的比重不断下降；二是功能性收入分 配的失衡，即中国的生产要素没有按照其对生产贡献的大小获得相应的报酬，因此，如果不从根本上 解决中国的收入分配失衡问题，则中国的国际收支失衡状况还将持续下去。这意味着，解决中国国际 收支失衡问题的关键并不在国际收支本身，而是要在制度改革上有重大突破，即通过“对个人放权让 利”以从根本上解决中国的收入分配失衡问题，并以此形成真正的市场机制。 关键词：国际收支；内外均衡；收入分配 中图分类号：F74 文献标识码：A 一、引言 中国长达十多年的国际收支持续“双顺差”已成为国内外广泛关注的重大问题。这种持 续的“双顺差”不仅有悖于国际收支结构理论，而且也是世界各国经济发展史上绝无仅有的 现象（张曙光，2005；卢峰，2006）。国际收支的双顺差意味着部分国内资源没有得到合理 配置和有效利用，而由此形成的外部失衡也给中国经济带来沉重的负担。虽然中国为解决这 一问题采取了种种措施（如扩大内需、人民币适度升值、增加进口或对外投资等），但中国 国际收支的顺差仍有增无减，外汇储备规模不断扩大，这说明，中国目前所采取的措施并没 有切中导致中国国际收支持续顺差的要害。中国国际收支的持续顺差和外汇储备规模的不断 扩大给中国宏观经济带来许多难题，并增大了中国应对此次全球金融危机及经济衰退的难 度。为解决这一问题，本文试图在国内外相关研究的基础上探索中国国际收支持续顺差的深 层根源，以便为实现中国经济的外部均衡提供一个新的思路。 目前，从中国内需（特别是消费需求）不足以及储蓄大于投资这一角度来探讨中国国际 收支持续顺差的原因（Mckinnon，2003；Bernanke，2005；李杨，殷剑峰，2005；Corden， 2007；王信，2007；许少强，焦武，2007；林桂军，Ronald，2008）已逐步成为学术界的共 识。因为，学术界从不同角度提出的导致中国国际收支顺差的种种因素都是通过造成内需不 足及储蓄大于投资而起作用的。如有些学者（Liu Wang and Wei，2001；卢峰，2006；余永 定，覃东海，2006）认为中国国际收支顺差是由于政府实行的“鼓励出口”和“吸引外资” 的政策造成的，然而，中国之所以实行“鼓励出口”和“吸引外资”的政策，原因就在于中 国的内需不足，因而需要扩大外部需求（出口）及投资需求来拉动中国的经济增长。还有学 者（李杨，殷剑峰，2005）曾认为中国国际收支顺差是国内金融市场效率低下造成的，也有 学者（王仁言，2003）从人口结构的角度探讨中国国际收支持续顺差的原因，等等，实际上 这些因素都是通过导致中国内需（消费）不足及储蓄大于投资而起作用的。此外，还有一些 人，特别是日本、美国及欧盟等国的官员及有关学者（Bergsten, F. and Williamson J. ,2003；Goldstein，2004）认为中国国际收支顺差是由于人民币汇率低估造成的。显然， 中国之所以力图避免人民币的过度升值，同样也是因为在内需不足的情况下必须刺激出口。 事实上，从内需不足及储蓄大于投资这一角度来探讨国际收支顺差原因的思路与 Alexander（1952）提出的国际收支吸收理论（Absorption Approach）的思路大致相似。吸 收理论的基本观点是，一国的国际收支（以贸易收支代表）差额由该国的国民收入（总产出） 与吸收（国民收入在国内被消费，投资及政府采购等吸收的部分，即国内总支出）之间的差 额决定。如用B代表国际收支差额，用Y代表国民收入，用A代表国内吸收，该理论的公式为： B=Y-A （１） 上式表明，当一国的国民收入（总产出）Y 大于其吸收（国内总支出）A 时，其余额要 通过出口加以消除，于是国际收支顺差；而当一国的国民收入 Y 小于总吸收 A 时，其差额要 通过进口加以弥补，