西部投资策略周报.PDF

西部投资策略周报 网络金融与财富管理部 2017 年7 月3 日 日 联系人：王璐 西部证券网络金融与财富管理部 执业证书编号：S0800612040007 电话：029 邮箱：wanglu@ 一、西部视点 半年线附近有所反复 二、热点聚焦 纺织服装行业——行业业绩趋升，龙头价值凸 显 近期报告 沪指有望向半年线发起挑战 2017 年6 月26 日 投资策略周报 客服热线：95582 网址： 一、西部视点 A 股上周小幅反弹，沪指成功站稳60 日均线并突破半年线的压制，权重板块的活跃 表现成为拉动指数上行的主要动力，但中小创品种的表现则相对一般，热点也呈现出明 显的分散状态，大中小市值品种走势之间的分化日益显著，也反映出多空分歧依然剧烈。 当前A 股运行仍主要依赖于存量资金的博弈，板块之间显著的差异性本身也意味着做多 合力尚未凝聚，缺乏增量资金的驰援，股指持续走高的难度较大，预计沪指在半年线附 近仍有反复的可能。操作上，建议保持半仓左右的配臵，积极调整持仓结构，可逢低关 注行业增长空间较为确定的新兴产业板块，如5G、人工智能、节能环保、无人驾驶等。 从上周的盘面表现来看，权重白马品种和中小创题材概念品种之间的走势仍有显著 的差异，资金持续抱团白马股的趋势明显，盘面热点也呈现出从一线蓝筹股向二、三线 蓝筹股铺开的迹象。不仅银行、保险等金融品种维持强势，有色金属、煤炭等资源类板 块，包括钢铁板块也有较大幅度的活跃，这固然有供给侧改革持续深入的正面刺激，但 这些板块相对明显的低估值优势也同样是获得资金青睐的原因。相较于一线品种的强势， 中小创品种则明显表现低迷，且热点的散乱状态较为突出。虽然盘面上并不缺乏石墨烯、 锂电池等反复活跃的热点，无人驾驶、宽带提速等概念板块也有脉冲式的上涨，但对于 人气的带动作用较为有限，这些局部热点的出现主要依赖于消息面的刺激，资金短炒的 痕迹也较为明显，无形中也使得市场的做多动能难以全面释放。 整体来看，当前权重股和中小创品种之间的跷跷板现象仍在延续，热点的快速切换 虽然保证了盘面存在一定的板块效应，但实际上带来的赚钱效应并不明显，这显然难以 对场外资金形成更大的吸引，存量资金的反复博弈只会更多的消耗场内交投热情。此外， 从券商板块这一市场的风险标来看，也仅有国泰君安、中信证券等龙头品种略有表现， 板块整体未有大幅活跃之前，A 股的反弹高度也会较为有限。 消息面来看，宏观经济数据的好转和央行政策调控的中性有助于稳定A 股的表现。 一方面，新近公布的 PMI 数据超预期回升，尤其是新订单指数和生产指数的回升意味着 经济供需结构较前期有所改善，而出口订单指数的连续上行也为经济的阶段性复苏提供 了正面的贡献。在市场已经形成经济长期维持L 型走势的预期的情况下，经济短周期的 请务必仔细阅读报告末页之免责声明 2