金税业务增势良好,新兴业务惊喜可期.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 调研简报 信息技术 [Table_StockInfo] 航天信息 （600271 ） 推荐 2010 年9 月28 日 [Table_Title] 金税业务增势良好，新兴业务惊喜可期 分析师： 段迎晟 邮件：duanyingsheng@ 电话:0755 SAC 执业证书编号：SAC0980210030013 事项： [Table_Summary] 近日对公司进行了调研，了解公司的最新状况。 评论：  增值税改革的效果在持续显现，防伪税控系统增长好于之前的预期，自主芯片有望在一年内全部应用 从2008 年开始进行增值税改革以来，政策性利好对公司的业务刺激在持续体现。由生产型增值税向消费型增值税改 革扩大了增值税进项抵扣范围，加大企业进行防伪税控系统建设的主动性；降低一般纳税人的认定标准使潜在市场 增加，扩大了税控设备的市场空间；而一般纳税人的强制认定则加快产品销售进度，使公司业绩增长加速。 防伪税控业务上半年增长43% ，目前看来下半年增速没有放缓趋势，预计全年防伪税控卡销售将达到50 万套以上， 高于之前预计的45 万套。另外，去年的服务费下调对防伪税控系统的业务影响已经比较成功的消化，按照370 的基 准价格以及10%的浮动比例，目前均有部分上浮，平均约390 元。 公司自主开发的金税卡芯片已经在试点，目前在设计和加工方面不存在问题，但需要时间积累以进行规模化产品应 用，预计一年内实现全部使用自主开发和生产的芯片，自主开发芯片的成功应用将大幅提高产品毛利。  税控收款机空间广但推行受阻，网络版开票机的推出减小网络开票的影响 税控收款机的客户包括主要的营业税纳税人、从事商业零售的增值税一般纳税人以及增值税小规模纳税人。营业税 一般纳税人包括饮食、娱乐、服务、建筑（装饰业）、文化体育、销售不动产（房地产）等行业；而从事商业零售的 增值税一般纳税人开具普通发票以及小规模纳税人开具普通发票的时候也需要使用税控收款机。比较而言，从事商 业零售的增值税一般纳税人通过防伪税控系统开具增值税专用发票，而商业零售企业以外的所有增值税一般纳税人 均通过防伪税控系统开具增值税专用发票和普通发票。 所以，税控收款机的潜在市场比防伪税控系统更大，而且与防伪税控系统有约250 多万存量用户不同，税控收款机 的推广才刚刚起步。但是，由于，税控收款机推广一直比较慢，整个市场存量较小，而税控收款机的厂商也从最初 的100 多家到现在只剩十几家；公司目前在税控收款机的市场上处于领先地位，在最新的招标中与浪潮并列第一。 除了产品销售以外，公司遍布全国的渠道是产品服务的优势，深圳竞争厂商也需要借助公司的服务体系。 公司的税控收款机业务有70%以上是在上海市实现销售的，由于市场刚刚起步，还有较高的空间。 从上海市招标设定的产品价格来看，5 款税控收款机系列产品，即金融、高档、中档、低档税控收款机和税控器的价 格分别为5180、3900、3080、2480 和1580，而市场上需求最多的是中低档的税控收款机。而税务部门的规划中， 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 税控收款机在使用5 年之后需要淘汰，所以后续的市场更新需求也是持续的。 但是，现在各地推行的网络开票业务，对税控收款机的影响较大。然后，对于需要实时开票功能和开票量比较大的 商户来说，单一依靠网络开票可能降低限制日常业务，公司对此特开发出具备网络开票功能的开票机。网络开票机 的推