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2017-08-13 发布于天津
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从REP看A股行业估值

专题报告 2008 年 8 月 4 日金融工程研究员专题报告（2008 年 8 月）丁俭博士首席分析师 0755 dingjian@ 从 REP 看 A 股行业估值朱幂金融工程分析师 0755 报告摘要： zhumi@ 从行业 REP 比较来看，按照 GICS 两级分类，估值水平相对较低的行业是汽车与汽车零部件、材料、银行、运输、相关研究消费者服务。相对估值高的行业是食品饮料与烟草、软件与服务、媒体。从行业 REP 比较来看，按照 GICS 四级分类，估值水平较低的行业是钢铁、海运、工业机械、汽车制造、汽车零配 1. 丁俭、朱幂、黄君杰、徐鹏：《市件与设备、家用电器、纸制品、建材等，相对高估的行业是纺织品、广告、广播与有线电视、基础化工、农产品、场估值中枢与合理区间》2008-7-2 白酒与葡萄酒、中药、食品加工与肉类。 2. 徐鹏、黄君杰：《限售股解禁预告- 从个股来看，沪深 300 钢铁行业许多公司 REP 值接近于 1。八月：迎来今年内解禁压力最大的月份，黑色金属新增限售解禁股份市值占 REP=k 流通市值的四成》2008-8-1 风险提示： P/B 由于成长性等因素存在差异，较低的 REP 并不能完全代表股价具有更高 REP=1 3. 丁俭，朱幂：《QFII 减持与估值偏的投资价值。高带来一定的不确定性——2007 年 10 月 A 股市场估值分析报告》 ROE/Ke 请务必阅读正文之后的免责条款部分估值研究框架 g = 0 P/B P = E/Ke REP=1 P/B = ROE/Ke REP = (P/B)/(ROE/Ke)