2三组作业--宝万之争.pptxVIP

年度商战大片 万科股权之争;;;4;万科企业股份有限公司;6;宝能控股（中国）有限公司;华润（集团）有限公司;华润（集团）有限公司;安邦;;恒大;;;15;16;17;18;19;;宝能收购动因分析;宝能收购动因分析;宝能收购动因分析;宝能收购动因分析;宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行股权质押。从2014年至今，累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1亿股，质押万科A7.28亿股。姚振华还将宝能投资30%的股权进行质押。;通道; 2015年9月14日，保监会同意前海人寿发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过58亿元。 2015年11月3日和10月20日，钜盛华和宝能地产分别于向交易所提交“小公募”债发行申请，总额度60亿元。;宝能控股2015年获得的5笔贷款中，仅两笔来自银行，其余则来则信托公司和资产管理公司，其中来自平安信托的资金高达34.97亿，利率12.5%。来自长城资产和浙江工商信托的资金分别为18亿和9亿，成本趋近平安信托。;截止2015年第二季度末，发行人在各金融机构获得总受信850000万元，其中未提信用金额172375.5万元。发放贷款最多的工商银行、交通银行、建设银行、农业银行2015年5月末分别向钜盛华提供贷款21.54亿、10.5亿、7亿、6亿 ;宝能系资金来源——信贷融资;2015年1月-10月，前海人寿保险保费收入136.5亿元，保户投资款新增缴费481.5亿元，保户投资款新增交易位列寿险公司第四。;;2016/10/10;万科反收购原因;万科反收购原因;3;3;3;3;3;3;拖延时间——停牌只是缓兵之计 2015年12月18日，万科发布停牌公告。 停牌，是万科打响的“股权保卫战”的第一枪。不仅能狙击短线资金进入，为万科争取更多的时间布置反击战，而且可以使宝能系为杠杆资金支付高昂的资金成本。因为高负债率正是宝能系的弱点之一，正如王石提道：“宝能系购买万科的钱从哪里来的？他们购买万科的第一份钱来自万能险，就是短期债务。他们层层借钱，循环杠杆，没有退路。” 不过按照相关规定，上市公司筹划定增，停牌时间原则上一般不超过10个交易日，如果仅是定增，并不构成资产重组，停牌时间累计不会超过2个月。在昨晚的公告中，万科也明确了30个自然日的时间??限。有业内人士认为，“宝能系借来的80多亿资金，按一年9%的资金成本计算，也不到10亿，即便停牌一年，宝能系也能拖得起。” 2016年7月4日，万科复牌。;2016/10/10;44;45;46;2016/10/10;2016/10/10;2016/10/10;;51;;53;54;55;56;57;58;59;60;61;62;Thank You!