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樂觀看歐洲 中國經濟仍將穩健成長 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 專訪內容 2012/7/25 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 地址：台北市忠孝東路四段87號8樓 主管機關核准之營業執照字號：98年金管投顧新字第075號 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.F.tw 基金專線 0800-885-888 Page 1 of 8 西班牙的首要任務為削減政府財政支出 西班牙公債利率是否過高? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧聯準會的寬鬆政策使得美國的利率過低，未 能反映市場利率水準，降低人們儲蓄的動力， 而全球許多國家也面臨類似問題。考量西班牙 的通貨膨脹率約為4~5%，該國公債利率在6~7% 尚屬合理。 Page 2 of 8 西班牙的首要任務為削減政府財政支出 西班牙公債利率是否過高? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧目前西班牙的首要任務是削減支出，或許有人認為 削減支出將加深經濟趨緩的可能，但我認為削減政府 支出將能擴大私人部門發展的空間，進而提振經濟。 ‧西班牙及義大利最大的問題點在於政府支出佔GDP 的比重過高，過度的政府支出對私人部門資金產生排 擠效果，而且政府的強硬政策也壓抑了中小企業成 長。 Page 3 of 8 歐元區積極進行改革 朝正確方向邁進 歐債危機何時有解? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧考量歐元區領袖仍持續討論尋找共識，且政治 流程需時較長，預期歐元區將需花費2、3或4年 的時間解決當前的債務問題。 ‧目前歐盟正進行改革，是走在正確的道路上， 預期2~4年後，歐洲的狀態將大幅改善。 Page 4 of 8 看好商品價格長期向上趨勢 商品價格的走勢? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧我們相當看好商品及黃金，長期而言，商品 價格將保持向上趨勢，惟期間難免出現回檔修 正，且預期商品價格將呈現波動走勢，建議投 資人應抱持長期投資觀點。 Page 5 of 8 衍生性金融商品導致全球金融市場波動加劇 投資人的風險偏好是否會回升? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧在目前的情況下，投資人的風險偏好不太可 能大幅回升，主要是因為高頻交易、 避險基 金、大量槓桿化操作、熱錢的投資以及衍生性 金融商品造成全球市場的波動越來越大，這種 情況將會持續甚至更加震盪。 Page 6 of 8 中國經濟仍將穩健成長 今年中國的經濟表現? 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 馬克．墨比爾斯 ： ‧預期今年中國經濟成長將達到7.5%或更高， 中國經濟成長的基期相當高，而且中國是相當 大的經濟體，因此不能預期每年都會出現兩位 數的成長，但可期待中國維持趨近兩位數或中 個位數的成長率。