大公下调蒙古主权信用等级.PDFVIP

新闻通稿 大公下调蒙古主权信用等级 大公决定将蒙古国 （以下简称“蒙古”）本、外币主权信用 等级由B+下调至B，评级展望负面。受国际矿产品价格持续低迷、 中国经济放缓影响，蒙古的经济、金融和汇率风险显著上升，财 富创造能力严重受挫，偿债来源脆弱性大幅增加，政府本、外币 债务偿付能力明显下降。 下调蒙古主权信用等级的主要原因阐述如下： 一、改革进展缓慢和银行业风险上升致使偿债环境承压。 “经济复苏计划”固然有助于蒙古经济走出困境，但鉴于外部环 境等诸多不确定性因素的制约，改革推进缓慢。短期内，蒙古央 行将采取适度紧缩的货币政策以控制通胀和稳定汇率，信贷增长 减速，银行支持实体经济发展的作用减弱。由于银行流动性风险 和汇率风险凸显，资产质量趋于恶化，蒙古金融风险有所上升。 二、财富创造能力下降，中期经济脆弱性难以得到有效改善。 由于短期内财政巩固政策抑制公共投资，家庭收入降低、债务负 担沉重抑制家庭消费，预计2017 年蒙古经济陷入衰退,经济增速 为-0.2%。2018 年随着矿产价格企稳和矿业投资增长，其经济增 速有望回升至 1.8%。中期来看，资源禀赋使蒙古经济具备较高 的增长潜力，但高度依赖矿产行业和外国直接投资导致的经济脆 弱性难以得到有效改善，预计未来5 年蒙古平均经济增速为6.0% 左右。 三、财政恶化使政府偿债来源安全性明显下降。由于经济状 况恶化导致政府财政收入下降，2016 年赤字率扩大至17.0%。短 1 期内，尽管政府采取提高社保缴款、增加消费税和削减资本性支 出等财政巩固措施，但预计2017 年与2018 年蒙古各级政府财政 赤字率仍处于 10.5%和8.2%的高位，融资需求与GDP 之比将攀升 至22.4%和 21.5%。虽然国际组织和外国政府和银行为蒙古提供 大量外部援助并形成暂时的财政缓冲，但偿债来源稳定性降低。 四、政府债务快速增加，偿债能力下降。受财政恶化影响， 2017 年和2018 年蒙古各级政府债务负担率将迅速增至 94.9%和 101.5%。短期内，与矿业相关的资本品进口增加可导致经常项目 逆差有所扩大。国家总外债负担沉重，预计2017 年和2018 年总 外债与GDP 之比分别为235.5%和232.7%，外汇储备严重不足， 图格里克存在贬值压力，政府本、外币偿债能力下降。 短期内，尽管蒙古获得大量外部援助，但由于经济形势恶化， 财政赤字大幅增加和货币贬值迅速推升政府债务负担，加之经常 项目逆差扩大、外债负担沉重、国际储备严重不足，政府本、外 币偿债能力面临较大下行压力。因此，大公对未来1-2 年蒙古本、 外币主权信用评级展望均为负面。 大公国际资信评估有限公司 二〇一七年七月二十四日 2