市场重新关注单产导致美豆大跌.PDFVIP

华泰期货|豆粕周报 华泰期货研究所 黄玉萍 市场重新关注单产导致美豆大跌  021  huangyuping@ 关注USDA 供需报告 更多资讯请关注： 微信号：华泰期货 2016 年11 月6 日  市场分析与交易建议 内外盘走势： 美豆上周以下跌为主，CBOT 大豆主力合约周五收盘于9912.美分/蒲，周下跌20.6 美分，跌幅2.04%。因USDA 将于 11 月9 日公布月度供需报告，市场重新关注单产； 品种 收盘 涨跌 涨跌幅 DCE-M1701 2825.00 6.00 0.21% 另外美国11 月8 日总统大选前，投资者也倾向于调整仓位暂时观望。截至上周末美 DCE-M1705 2749.00 8.00 0.29% 豆收割完成87%，各个主产州汇报的单产超高，目前市场一致预期11 月供需报告中 DCE-M1609 2753.00 4.00 0.15% 美豆单产将上调至52 蒲/英亩以上。上周FCStone 和Informa 发布的月报分别将单产上 CBOT-SX16 979.75 2.75 0.28% 调至52.8 和52.4，一个月他们的预估分别为52.5 和51.6 ；ARC 上周报告中给的单产 CBOT-SH16 996.25 3.00 0.30% 预估为52 。当然，美豆出口需求仍然表现强劲，为豆价带来一定支撑。周度出口销售 报告显示，截至10 月26 日当周美国净销售大豆251.4 万吨，高于市场预期，且高于 四周均值200 万吨。累计出口销售量达3612.6 万吨，高于去年同期29.33%。南美方 面，巴西目前播种进度顺利，各机构对2016/17 年度巴西大豆产量前景均保持较乐观 态度。巴西旧作大豆可出口量十分有限，10 月仅出口100 万吨，远低于去年同期259 万吨。阿根廷大豆播种延迟，且关税政策、比索汇率等诸多因素下阿根廷农民惜售， 导致阿根廷大豆出口、压榨、油粕出口均下降。新一周重点关注USDA 供需报告，若 单产和库销比明显上调，则美豆可能再下一程，但后期随着单产利空释放，市场重新 关注需求强劲下美豆又可能逐渐走强。 国内方面，远月进口预估上调，11 月进口预估780 万吨，12 月高达910 万吨， 远期豆粕基差走弱。港口和油厂大豆库存和往年相比处于正常水平，上周油厂开机率 增加，因大豆陆续到港，且压榨利润良好。豆粕现货保持坚挺，提货较为紧张，上周 价格下跌虽然买家存在观望情绪，但也出现逢低补库行为，上周日均成交量较前一周 小幅下降至16 万吨左右。油厂豆粕库存保持在50 万吨左右低水平，无销售压力，支 持者现货坚挺以及现货基差保持高位。生猪和仔猪价格继续下降，猪粮比和猪料比也 走低，后期猪存栏恢复可能将是个漫长的过程。豆菜粕现货价差扩大至800 以上，我 们计算的 10 月豆粕表观消费量环比下降，菜粕上周成交较为火爆。后市预判，单边走 势跟随美豆，现货暂时仍较强，远期基差则可能继续走弱。 2016 年11 月6 日