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铁矿石相关指标周度变化 价格变化 上周五结算/报价 较前一周涨跌 历史最高 历史最低 BDI 2330 +7.08% 11793 647 普氏（62%）指数 135.25 -2.70% 193 88.5 青岛港61.5%PB粉 905 -0.55% 1265 615 唐山20MNSI方坯 3160 +1.28% 4650 2810 铁矿石指数 912 -2.77% 984 905 新交所掉期 136.38 -1.17% 188.72 61.63 螺纹钢指数 3650 -0.98% 5200 3244 仓量变化 成交量 持仓量 历史最大成交量 历史最小成交量 铁矿石主力 91394（+51350） 116740（+8310） 321242 27220 新交所掉期 1721000（+1363000） 40196（+2605） 2368000 500 库存变化 进口矿港口库存变化（单位：万吨） 数据来源：Wind资讯 中钢期货 截至12月13日当周，全国30个港口进口矿库存为8240万吨，环比下降131万吨，仍高于去年同期水平。天津、京唐、曹妃甸、日照、青岛、岚山、连云港北方七港一周疏港量973，环比增6.1%，为1个多月来的高位水平。 价差、基差、比值变化及套利机会揭示 普氏（62%）指数与TSI（62%）指数价差 数据来源：Wind资讯 中钢期货 截至12月13日，普氏指数与TSI指数的差值为-0.75。 基差变化（日照港61.5%PB粉折算成品位62干基价格-铁矿石指数） 数据来源：Wind资讯 中钢期货 铁矿石期货上市之后，期价一直相对于现货贴水。截止12月13日，基差为79，较前一周扩大22元/吨左右，主要受周五期价大幅跳水影响。 新交所铁矿石掉期近远月合约变化 数据来源：新交所 中钢期货 截至12月13日当周，新交所铁矿石掉期市场呈现“单边下行”的走势，且跌幅较大。12月与1月合约价差大幅拉大，显示市场对后市仍然较为悲观。 铁矿石与螺纹钢期现货比值变化（11-9-08~13-12-13） 数据来源：Wind资讯 中钢期货 当前矿石现货与螺纹现货、矿石现货与螺纹期货的比值均处在历史偏高水平，暗示矿价相对于螺纹高估，中长期矿价仍存在下跌风险。上周五铁矿期货和螺纹钢期货均大幅跳水，但受“环保限电”影响，上周铁矿跌幅明显大于螺纹钢期货。铁矿期货对螺纹钢期货的比值从0.2547下跌至0.2472。 根据铁矿石、焦炭期货价格推算的螺纹钢成本与螺纹钢期货价格差异 数据来源：Wind资讯 中钢期货 截至12月13日，根据铁矿石以及焦炭1405合约期价推算的增值税17%的螺纹钢含税成本为3496元/吨，与螺纹钢期货1405合约的价差继续放大至193元/吨左右。考虑到铁矿石期货上市时间较短，我们跟踪的价差数据尚少，暂时难以对实际交易提供指导，我们将继续跟踪价差变化，合适时机给出产业链套保或套利方案。 刊 图表周报 铁矿石 地址：北京市海淀区海淀大街8号中钢国际广场19层 ? 400-700-6700 1 面对压港以及议息会议 铁矿观望为宜 2013年12月16日 分析师：樊璐 电话：010E-mail:fanlu@ 摘要及后市展望： 现货市场：铁矿石港口库存由升转降，但仍高于历史同期，对矿价有抑制作用。钢厂随着气温下降抓紧疏港为冬储做准备，导致港口疏离量达到进一个多月来的高位，利多铁矿石。 期货市场：上周受“环保限电”影响，铁矿石期货持续下行；周四铁矿主力MACD欲形成死叉，预示仍有下跌风险；但周五的大幅杀跌超出市场预期。目前技术面仍然偏弱，日线图中MACD敞口向下，并有放大趋势；但60min图中MACD快线有企稳回升迹象，且快慢线敞口有缩小迹象。 海运：近期受季节性因素驱动以及铁矿石需求增加，BDI指数持续走高至12月12日的2337点，创2010年11月以来新高，涨幅达57.6%。北方部分港口受天气以及近期到港船舶较为集中影响，港口压港情况趋于严重。北方主港到港船舶普遍有2-4天左右的排队等候时间，而天津港目前已升至10天左右，预示目前铁矿石成交情况不佳，后期库存保持目前高位的可能性较大。 综合来看，目前铁矿石整体偏空，但经过上周快速下跌后存在回调需求。操作上，建议投资者目前观望为宜，不建议继续追空或是逆势做多。 风险事件：美联储将于本周二及周三(12月17-18日)举行利率决议会议，并于北京时间本周四(12月19日)凌晨公布利率决议。美联储最早将于本周缩减QE。 免责声明 本刊中所载