散户不输-百科全书.pdfVIP

第 1 页 技 　巧　 篇 下水先得熟悉水性 凡是与找 国股 市 同步成长起来 的股 民，都知道 中国股 市 的 两大主要特征 ，即 “长 空短 多 ”与 “久盘必跌 ”。长 空短 多是 指市场行情 的性 质从 时 间上讲 ，空头行 情 长 ，多头 行情 短 ，在 大 多数时 间里 ，股 市处在空头氛 围中，而 多头行情最短 的只有 二 个 月 ，最 长 不 会 超 过 一 年 ；久盘 必跌 是 指 股 市 有 上 涨 、下 跌 、盘整 的三种市况 ，盘整后有可 能 向上 突破 ，也可 能 向下突 破 。然 而 事 实上 ， 中 国股 市盘 久 了却 多半选 择 向下 突破 。 因 此 ，凡欲想进入股海 的散户投 资者 ，在 下水前得先熟悉水性 。 是什么原 因造成 了中国股 市 的这两大特征 呢 ？有人说 ，是 参 与者 投机 心态 过 于 强烈 ，是 由于 股 民们 普 遍 存 在 着 急功 近 利 、一夜暴 富 的心理 。也有人说是 因为缺 乏足 以稳定大盘 的投 资群体 ，更有人说是 因为缺少游戏规则 。但 是 ，这些还 只说对 了一部分 ，至少是不全面 的。因为作为散户投资者最不愿意看 到暴涨暴跌 、大幅震荡 的场面 ，他们 当 中的大多数都是希望缓 慢盘升 ，一年 下来 能获取略 比存银行更高一些 的收益 （但事 实 上从前几年 的情况来看 ，绝大 多数投资者根本实现不 了这个愿 望 ，非但谈不上有 收益 ，甚至会 出现亏损 ）。至于机构投 资者 第 2 页 与游戏规则 ，尽管近年来我 国也培育 了二十 多家 、总量上千亿 元规模的证券投资基金 ， 证券法 》也于 年 月 日正式 实施 ，按理说 比前几年在投资格局与规范程度上都有所改观 ， 但 是 ，从 年 、 ）年两轮行情 的实 际情况看 ，似乎愿意 长 期 持 股 的人 不 多 ，于 是 长 空 短 多 （ ）年行情也最多只能 算多空均势 ）与久盘必跌 的沉疴仍然没有根治 的迹象 。 那么 ，究竟是何原 因使这个长 空短 多 、久盘必跌 的局面难 以改变 呢 ？原 因很简单 ，那就是 ，上市公司的质量太差 ，缺 乏 值得 中长期持有 的成长性与价值 ，因此股票 只能作为一个带有 符号 的 “筹码 ”，通过人为 的炒作造成股价上 下波动 ，以快进 快 出来 获 取 差 价 。如 果长 期 持 有 ，就会 陷入 长 期 实被 套 的 困 境 。人们 往往 总爱用一年期银行储 蓄 的本 益 比 倍来与股票 投 资收益 作 比较 ，但 存银行好 歹也有 的利 息 ，而炒股一 旦遇上亏损外加不分配不转增 ，那可就惨 了。这 同国外股市上 市公司具有极高 的成长性与 回报率 、博取差价远不如长期持有 的收益来得大 的情况相 比，有着本质上 的区别 。 就拿 ）年 的行情来说 ，在连续走强 个 月 后 出现 了 回 调 ，绝大多数人都说是因为有二板市场与 国有股变现等等利空 因素 ，却没有人承认是因为 中报带给股资者 的失望在起作用 ， 这样一个事实 。因为稍有常识 的人都会盘算 ，一个动态市盈率 高达 倍 的市场 ，还能有多少上升 的空间？这能只怪批评投 资者心态不好 、缺乏长期持股信心吗？ 也许正是因为大多数公司 的业绩缺 乏支持股价持续增长 的 成长性 ，于是 ，一旦公司 的股价被炒作后有差价 了，选择变现 似为 明智之举 ；而在 中报 、年报刊 出之后 ，夺路而逃 ，便渐成 为一种 时 尚。 好在最近 已经传来 了一个十分令人欣慰 的信 息，有关方面