基于奇异期权的供电公司风险规避策略 risk avoiding strategy for power supplier based on exotic options.pdfVIP

第25卷第1期 现代电力 V01．25No．1 2008年2月 Ⅳ【odemElectricPo、张r Feb．2008 文章编号：1007．2322(2008)01一0088一05文献标识码：A 中图分类号：TM73 基于奇异期权的供电公司风险规避策略 盛方正，季建华 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052) Risk fOrPower BasedonExotic AVoidingStrategy Supplier Options Jianhua ShengFangzheng，Ji Sch00lof and (Antai 200052，chim) EcononlyMamg∞lent，shanghaiJiaotongUniversity，shangllai 摘要：供电公司在电力市场交易时会面临很大的风险。为 的研究比较多[3-51。对于期权在电力市场中应用的 了规避这种风险，引入了奇异购电期权这一风险管理工具。 研究目前主要集中在实物期权在电力项目投资决策 奇异购电期权相比标准期权能为供电公司提供更为灵活有效 中的应用研究[¨]、可中断电力供电合同的研究[9] 的决策方法。建立了相应的数学模型，给出了供电公司购买 等，目前也有部分学者对供电公司使用期权合同购 奇异期权最优数量的解析解以及执行期权的策略和方法。通 电进行研究，但研究的对象多是普通的欧式购电期 过计算和仿真，数例证明了结论的正确并且说明了利用奇异 权。 期权，供电公司可以大幅度地提高利润期望值。 随着我国电力市场化程度的纵深发展，供电公 关键词：电力市场；电力零售市场；供电公司；奇异期权； 司面临的潜在风险越来越严重，必然产生对能够更 优化 加有效的应对市场风险管理工具的需求。众所周知 inthe markethast0face Abst憎d：P0wer娜pplierpower 的是，奇异期权相比标准期权尤其是欧式期权，在 ofexotic is to eno姗。吣risk．Thcconcept optionssuggested 应对风险方面更具有灵活性，但由于计算与分析的 avoidmis withstandard risk．(mpared options，exoticop- 复杂性，目前尚未发现有关供电公司使用奇异购电 tionscanaffordmoreefficientnleansDodealwithrisks．The mathematicmodelisestablished，andthean— 期权购电以规避风险的研究，而本文试图引入奇异 corrcsponding 0f oftheexotic 购电期权