金属价格蠢蠢欲动.PDF

金屬價格蠢蠢欲動？ －從期貨 市場長期趨勢分析 黃乃寬 陳君鐸 臺灣期貨交易所 一、金屬種類介紹： 金屬的種類很多，範圍很廣，首先本文的討論範圍將集中在應用較廣的 屬，尤其是以有活絡期貨交易的金屬為主。 一般而言 ，金屬區分為貴金屬(Precious Metal)及基本金屬(Base Metal) ，投 資黃金等貴金屬的主要目的在於保值或賺取價 差。貴金屬族群中有八種元素 ──黃 (Gold) 、銀(Silver) 、鉑(Platinum) 、銥(Iridium) 、鋨(Osmium) 、 (Palladium) 、銠(Rhodium)和釕(Ruthenium) 。 至於基本 屬類， 一般常見的有 銅(Copper) 、鋁(Aluminum) 、鎳(Nickel) 、 錫(Tin) 、鉛(Lead) 、鋅(Zinc) 等，其主要用途為工業及化學用途 。 二、金屬的交易市場及其演進 ： (一) 、金屬的交易市場主要分為現貨交易、遠期契約、期貨交易等，其演進 順序依序如下 ： 1 1.現貨交易 : 現貨交易是最傳統的交易 方式，就是所謂「 一手交錢，一手交貨」。 對於喜歡吃荔枝的民眾恐怕會發現 ，今年荔枝價格高得嚇人！由 於 氣候變化快速落果嚴重 ，產地荔枝產量不如以往 ，物以稀為貴，今 年品質較佳的 玉荷包，每台斤產地批發價已高達 160 元，跟 98 年 2 同 等級只要 80 元相比 ，價格飆漲近 一倍 。 價格的波動使得喜歡吃荔枝的民眾 無法盡情地享 玉荷包，這種情形 下 ，如果你去 年(98 年跟果) 農簽訂 契約，約定今年5月以每台斤80 元的價錢來購買玉荷包，如此一來你就可 以把購買 玉荷包的價格 鎖 在你想要的 額上 。而對果農 而言，則可 以訂出預購價格 (如每斤 120 元) 來保障收益 ，避開價格可能跌破成 本的風險 。這種 對未來做 契約約定，就 形成了期貨的前身 「遠期契約(forward contract) 」。 1 參閱立達新聞網 .tw/keyword/key5.html ，last visit 05/ 17/2010 2 參見 5月 20日中時電子報 ，last visit 05/23/2010 /domestic/0,5248 112010052000242,00.html 1 3 2.遠期契約 : 遠期契約是指買賣雙方約定在 未來某一時點 ，以特定價格買賣標的 物的交易 契約 ，協議的內容可能包括標的 物定義、品級 、交割日 、 數量 、交割地點 、交割 方式等等，這些協議內容都可 以根據買賣雙 方的 需求而設定 ，換句話說並無一定的標準 ，只要買賣雙 方談妥即 可 ，但這缺乏標準化正是遠期契約的 缺點 ，特別是 契約期間 必須承 擔交易對手的信用風險 ，於是標準化的期貨 契約變應運而生。 4 3.期貨 : 所謂「 期貨」是像股票 一樣 ，可 透過合法的 集中市場交易， 公開自 由買賣的 一種標準化之商品買賣合 約。所謂「 期貨合 約」，係指經 主管機關核可在期貨交易所內就 法令所 特許之標準化商品買賣合 約，其