我国公用事业上市公司资本结构影响因素实证的研究.pdf

11 715帆 111111111／1111111111／1111111123 l qYllllllllll9111Y191 摘 要 我国公用事业上市公司数量不多，但这一行业与老百姓的日常生活密切相 关，在国民经济中具有举足轻重的作用。公用事业企业能以合理的价格，优良的 质量，充足的数量向社会稳定安全的提供产品，不但能为经济社会发展提供条件， 而且对促进社会总体经济效率的提高及社会福利的增加有重要作用。对我国公用 事业上市公司资本结构影响因素的研究能推动其健康快速的发展，且对于这一行 业融资行为的规范化，资本结构的优化以及资本结构其他相关问题的进一步探索 都有着重要的理论和现实意义。 本文首先介绍了西方的资本结构理论，其次对我国公用事业上市公司的资本 结构现状进行了分析，然后结合资本结构理论对我国公用事业上市公司资本结构 的影响因素进行了理论分析。理论分析部分涵盖了宏观影响因素、微观影响因素 这两个大类的因素。文章选择中国上海和深圳两大证券交易所的只发行A股的 公用事业上市公司为样本，通过金融界、中经网等网站搜集到的样本数据，运用 因子分析法和多元线性回归方法，实证分析了两大类因素对我国公用事业上市公 司资本结构的影响。实证结果表明，偿债能力、营运能力、盈利能力、企业规模、 股权结构这些因素是影响我国公用事业上市公司资本结构的主要因素，同时宏观 经济因素也会对其产生一定程度的影响。最后，根据实证结论，提出了优化我国 公用事业上市公司资本结构的建议。 关键词：公用事业上市公司 资本结构 宏观影响因素 微观影响因素 Abstract The oflisted in hasnot numbersbutan quantity companiespublicindustry insignificant havea sort,whose onthenational andthe important productsmajor impact economypeople’s in withreasonable livelihood．Companiespublicindustrykeepingprovidingproducts prices，high can anenvironmentforeconomic quality,sufficientquantity,whichprovide societydevelopment, also an rolein totaleconomic and the important society play improving efficiencyincreasing social structure’s factorsoflisted in welfare．Studyingcapital influencing companiespublic is to the