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遗产税署
遺產稅署
非上市股票的估值指引
本指引旨在提供一般資料及指導。指引本身並無法律約
束力，亦不影響任何人士向法院提出上訴的權利。指引內的
資料及建議是根據刊印時的稅務法例編製，所舉例子僅作說
明之用。每宗個案應按個別情況考慮。
稅務局局長劉麥懿明
2004 年 6 月 9 日
目錄
段 頁
1 引言 1
2 釐定應課遺產稅財產的價值－一般原則 1 – 2
3 影響非上市股票價值的因素 2 – 3
4 進行股票估值所需資料及文件 3
5 控股股東持有的股票－估值方法 3 – 5
6 小股東所持股票－估值方法 5 – 6
7 公司類型 6
8 根據盈利估值 7 – 8
9 根據股息估值 8 – 9
10 資產淨值估值 9 – 11
11 優先股的估值 11 – 12
12 商譽估值 12 – 13
13 結語 13
非上市股票
1. 引言
1.1 死者去世時轉移或當作轉移的全部財產，包括動產和不動產，不
論是否有授產安排，都須按財產的價值繳付遺產稅。遺產稅是以
所有應課遺產稅財產的基本價值總和來評定。
1.2 雖然《遺產稅條例》(第 111 章)(〝該條例〞) 第 13(5)條訂明，
財產的基本價值以公開市場價格為準；但一些財產，例如非上市
股票並無公開市場，而其估價方法有好幾種，取捨視乎公司的類
型及死者的持股量而定，這往往為遺產代理人及業內人士帶來困
難及難題。
1.3 本指引解釋如何估計非上市股票的應課遺產稅值。指引首先概述
釐定應課遺產稅財產基本價值的一般原則，然後說明影響所持股
份估值的因素，再列出進行股票估值所需資料及文件清單；指引
涵蓋就控股股東所持股份、小股東所持股票、優先股和商譽估值
的不同方法。
2. 釐定應課遺產稅財產的價值－一般原則
2.1 第 13(5)條訂明財產的應課遺產稅值的計算方法，但公司控股人
(或當作為控股的人)去世時轉移的非上市股票，則不適用 [ 見第
5.1 至 5.4
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