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第三章 投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;(一)净现值(net present value缩写为NPV) ;假设贴现率为10%。 1.甲方案净现值 NPV甲 = 未来报酬的总现值-初始投资 = 6×PVIFA 10%，5 – 20 = 6×3.791 – 20 = 2.75(万元);2.乙方案净现值 单位:万元;3.净现值法的优缺点 ;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;内部报酬率计算公式;;年度; 由于按11%的贴现率测算净现值为负,所以降低贴现率为10%再测算.; ⑵利用插值法求内含报酬率;优 点 考虑了资金的时间价值 反映了投资项目的真实报酬率 缺 点 内含报酬率法的计算过程比较复杂;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;第三章 投资方案经济效果评价;例题：高速公路项目 ;解：（1）;（2）; （3）此时只需将93.23千万元折算成的第三年年末的金额回收完了即可;第三章 投资方案经济效果评价;2. 方案创造的方法： 1) BS法（头脑风暴法）——畅谈会 2) 哥顿法（模糊目标法）——主要用于新产品新方案 的创新 3) 书面咨询法（Delphi法） 4) 检查提问法 5) 特征列举法——多用于新产品的设计 6) 缺点列举法——多用于老产品的改进设计 7) 希望点列举法——先提出改进的希望，再按这些希 望改进设计方案;二、 多方案间的关系类型： 1.互斥关系——在多个被选方案中只能选择一个，其 余均必须放弃，不能同时存在。 2. 独立关系——其中任一个方案的采用与否与其可行性 有关，而和其他方案是否采用无关。 3. 相关关系——某一方案的采用与否对其他方案的现金 流量带来一定的影响，进而影响其他方 案是否采用或拒绝。有正负两种情况。;例：;三、 互斥方案的比选：; 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：;1400; ;∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 优于A0;NPV（15%）A2 －A1 =－5000+1100（5.0188） =520.68元＞0 ∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。 很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便，见下） ;4.差额内部收益率法（投资增额收益率法）;几个关系：;3）步骤：如前例， i c =15%; 计算步骤与采用投资增额净现值作为评比判据时基本相同，只是从第三步起计算现金流量差额的收益率，并从是否大于基准贴现率i c作为选定方案的依据。 第三步:使投资增额 (A1 － A0)的净现值等于零，以求出其内部收益率。 0=－5000＋1400（P/A，i,n） （P/A，i,n）=3.5714 查表可得i’A1 －A0 ≈25.0%＞15% 所以A1作为临时最优方案。 其次，取方案A3同方案A1比较，计算投资增额 (A3 － A1)的内部收益率。; 0=－3000＋500（P/A，i,n） （P/A，i,n）=6 查表可得 （P/A，10%,10）=6.1446 （P/A，12%,10）=5.6502 （P/A，i,n）=6，落在利率10%和12%之间，用直线内插法可求得 i’A3