第四章 远期外汇交易课件.ppt

第四章 远期外汇交易;二、分类;三、操作主体及作用;第二节 远期外汇交易的汇率决定及标价;例1： 已知：港币利率7.25%， 美元利率6%， 即期汇率USD/HKD=7.8000／30， 求：3个月的远期汇率USD/HKD=？ 解：由于港币利率高于美元利率，则远期美元升水，港币贴水。在利率差和汇率差平衡条件下的美元3个月远期汇率， 买价为：7.8000×[1+(7.25%-6%)×3/12]＝7.8244港元 卖价为：7.8030×[1+(7.25%-6%)×3/12]＝7.8274港元 所以，3个月远期汇率USD/HKD=7.8244/7.8274;例2： 已知：美元利率7.25%， 港币利率6%， 即期汇率USD/HKD=7.8000／30， 求：3个月远期汇率USD/HKD=？ 解：由于美元利率高于港币利率，则远期美元贴水，港币升水。在利率差和汇率差平衡条件下的美元3个月远期汇率， 买价为：7.8000×[1－(7.25%－6%)×3/12]＝7.7756港元 卖价为：7.8030×[1－(7.25%－6%)×3/12]＝7.7786港元 所以，3个月远期汇率USD/HKD=7.7756/7.7786;1、直接标价法。银行按照期限的不同直接报出某种货币的远期外汇交易的买入价和卖出价。 2、差额报价法。银行只报出远期汇率和即期汇率的差价，这个差价成为远期汇水，通常表现为升水、贴水和平价。;1、概念 升水（或溢价）——以某种货币表示的远期外币价格大于即期价格，则此外币的以这种货币表示的远期汇率称为升水（或溢价）。 贴水（或折价）——以某种货币表示的远期外币价格小于即期价格，则此外币的以这种货币表示的远期汇率称为贴水（或折价）。 ;2、判断升贴水的标准 明确即期汇率报价中的基准货币，远期汇率数字： “前小后大，基准货币远期升水” “前大后小，基准货币远期贴水” 即：小数在前相加，大数在前相减 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水 远期汇率=即期汇率－贴水 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率＋贴水;例： 即期汇率USD/HKD=7.8000／30;4、实例 （1）某日香港外汇市场的外汇报价： 即期汇率 USD/HKD=7.7810/20 三个月远期差价 30/50 求：三个月的远期汇率是多少？ 解：三个月的远期汇率为： USD/HKD= (7.7810+0.0030)/ (7.7820+0.0050)=7.7840/70 （2）某日纽约外汇市场的外汇报价： 即期汇率 USD/SF=1.8410/20 六个月远期差价 20/8 求：六个月的远期汇率是多少？ 解：六个月的远期汇率为： USD/SF= (1.8410－0.0020)/ (1.8420－0.0008)=1.8390/1.8410;5、升水率和贴水率 升水率或贴水率一般都用年率来表示，也就是升水年率，或贴水年率。 例： P59 ;四、远期汇率的计算与套算;例2： 即期汇率：美元/港元＝7.7910／20 假设港元半年期同业拆息高于美元半年期同业拆息。 若银行报出的6个月期美元兑港元差价为415／435， 请问：①银行报的美元/港元6个月远期汇率买入价和卖出价是多少? ②客户以港元买入6个月期的美元汇价是多少? ③以美元买入6个月远期港元的汇率是多少? 解：①6个月期美元兑港元的汇率为：（7.7910＋0.0415）/（7.7920＋0.0435）＝7.8325／55 所以，银行报出的美元兑换港元6个月远期汇率的买入价和卖出价为7.8325／55。 ②客户以港元买入6个月期的美元即为银行的美元卖出价7.8355 ③客户以美元买人6个月远期港元即使用银行的美元买入价，应为7.8325;例3：即期汇率