第3章 资金时间价值课件.pptVIP

3.资金的时间价值;爱因斯坦被誉为历史上最伟大的科学家，曾经有人问他：“世界上最强大的力量是什么？”他的回答不是核子爆炸的威力，而是 ——“复利！” ;本章要求： 了解资金时间价值的基本概念 掌握现值、终值、年值的定义及等值计算 熟悉名义利率和实际利率的概念与计算 本章重点： 资金时间价值 资金等值计算方法 名义利率与实际利率 本章难点： 复利计算方法 单利、复利的概念 名义利率和实际利率 ;3 资金的时间价值;3.1现金流量;现金流入CI（Cash Inflow）。工程经济分析中，现金流入主要包括产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。 现金流出CO（Cash Outflow）。现金流出主要有：固定资产投资、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、利息、借款本金偿还。 净现金流量（CF,Cash Flow）。项目同一时间的现金流入减现金流出即为该年份净现金流量。CFt＝(CI－CO)t;;项 目; 现金流量图是用图示的方法将现金流入与流出、量值的大小、发生的时点描绘出来。绘制方法如下： （1）绘一水平轴线向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个计息周期，标上计息周期数。在图中，上一期的期末即为下一期的期初。 （2）用垂直箭线表示现金流量。向上的箭线表示现金流入，向下的箭线表示现金流出。 （3）箭线的长短与现金流量的大小成正比，在箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。 现金流量的三要素：现金流量的大小（资金数额）、方向（流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）; 支 ;注意： 如实际问题对现金流量时点未明确时，处理方法有 期末惯例法：每期发生的现金流量都计在当期的期末 期初投资期末收益法：投资计在当期的期初，其他收益和支出计在发生期期末； 现金流入和流出是相对的，对不同的对象其现金流量图不同。这里主要研究投资分析，故采用先投资后收益这种模式。 对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。;1262 ;3.2资金的时间价值;◇3.2.1资金的时间价值的定义;;◇3.2.2资金时间价值产生原因;◇ 3.2.3利息、利率、计息周期;;;◇3.2.4等值、现值、终值;现值（Present Value）：发生在（或折算为）某一现金流量序列起点的现金流量价值，简称P 。 终值（Future Value）：发生在（或折算为）某一现金流量序列终点的现金流量价值，简称F。 折现（ Discounted Cash）：把未来某时点的现金流量折算为起始时点值的过程。 净年值（Net Annual Value)发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。例：定期一年存款1000元，年利率6%，一年后本利和1060元。这1000元就是现值，1060元是其一年后的终值。把一年后的1060元换算成现在的值1000元的折算过程就是折现。;3.3资金时间价值计算;3.3.1单利和复利;例3-2 某开发项目贷款1000万元，年利率6％，合同规定四年后偿还，问四年末应还贷款本利和为多少？;;3.3.2资金时间价值公式推导的假定条件; 0 1 2 3 4 5 n－1 n ;3.3.3 资金时间价值计算的基本公式; 一次支付终值公式 收益率为i ，问n期期末投资本利和F为多少？ ;; 等额支付系列终值公式 若n期内每期期末等额投资为A，收益率为i，则n期期末本利和F为： F＝A(1＋ i)n－1＋ A(1＋ i)n－2＋ A(1＋ i)n－3 ······ ＋ A(1＋ i)3 ＋ A(1＋ i)2 ＋ A(1＋ i)1 ＋ A ＝ A[1 ＋(1＋ i)1 ＋ (1＋ i)2 ＋ (1＋ i)3 ＋······ ＋ (1＋ i)n－3 ＋(1＋ i)n－2 ＋(1＋ i)n－1 ] ······ （1） 式(1)中，中括号内各项为首项为1，公比为（1＋ i），共有n项的等比数列，由等比数列前n项和公式，则 ;;;;例3-3 年利率6％，若想在第四年年末取款9725元，从现在起4年内每年年初应存入银行多少元？ ;;;等比支付系列现值公式;等比支付系列现值公式;等比支付系列;（1）设每辆车平均收费x元，由等比支付系列现值公式， 则： 解方程得X＝14.70元;;等差支付系列现值公式;3.4名义利率与实际利率;