化工新材料行业.PDFVIP

行业研究－深度报告 2006-11-27 付云峰 化工新材料行业 维持“看好” （8621 fuyf@ 程磊 （8621 化工新材料行业年度策略报告：寻找长期增长 chenglei@ 行业内重点公司推介 报告要点 公司代码 公司名称 投资评级 化工新材料发展演绎 600299 星新材料 推荐 600596 新安股份 推荐 化工新材料的特点是：性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行 600309 烟台万华 推荐 业景气周期长，其应用领域也从军工拓展到民用消费，未来将长期受益 600143 金发科技 推荐 于中国国防现代化的进程以及诸如汽车、电子等下游消费的迅速增长。 600509 天富热电 推荐 一般而言，化工新材料产品都会经历产品毛利率波动和进口替代率不断 600636 三 爱 富 谨慎推荐 上升的过程，我们看好目前正处于发展初期的 PC 、PPO 等工程塑料和 行业相对市场表现（近 12 个月） 处于成熟期的有机硅和 MDI 。 160% 资源价值重估下化工新材料行业将长期增长 140% 120% 100% 在过去，劳动力、原油、煤炭、电力、土地等资源的低价格纵容了 80% 60% 化工企业高耗能、低附加值的粗放经营模式，阻碍了企业和行业通过提 40% 高技术和效益增强竞争力、形成自主品牌和自我创新能力。随着这些资 20% 0% 源价值的重估，未来将有利于化工新材料行业的长期增长。 -20% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 - - - - - - - - - - - - - 5 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 化工新材料指数 上证指数 我们认为自主创新是企业长期增长之源 资料来源：彭博资讯 中国化工新材料的历史告诉我们，只有拥有了自主知识产权，才能 行业近期事宜 在与国际跨国巨头的市场竞争中获得优势地位，特别是通过自主研发获 得世界级核心技术的企业，能利用高尖端技术生产出高附加值的新材料 产品，更值得长期看好，相关公司也该给予溢价。同时，革命性的新材 料被研发出来并商业化运作后，往往带来相关产