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证券研究报告 2010-12-15 行业研究 /行业动态 食品饮料 白酒继续高增长，啤酒乳品增速稳定 增持/维持评级 —食品饮料行业产量数据简析（201011 ） 分析师 洪婷 2010 年 1-11 月产量数据速递：白酒 1-11 月累积产量达到 791.63 万吨， SAC 执业证书编号:s1000210080001 同比增长26.87% ，增速基本与上月持平，较去年同期上升 4.63 个百分点； (021)6849 8639 啤酒 1-11 月累计产量为 4239.89 万吨，同比增长 6.52%，增速与上月及 hongting@ 去年同期基本持平；葡萄酒 1-11 累计产量为 96.09 万吨，同比增长 蒋小东 13.87%，增速较上月下降 3 个百分点，较去年同期下降 7 个百分点；液 SAC 执业证书编号:s0930208020141 体乳 1-11 月累计产量为 1670 万吨，同比增长 10.07%，增速与上月基本 (021)6849 8615 持平。 jiangxiaodong@ 白酒产销量持续保持高增长。11 月白酒产量为 96.61 万吨，同比增长 34.68%，增速较 10 月上升 7 个百分点。随着年底春节销售旺季的来临， 白酒的销售又迎来一轮增长，我们预计在明年经济增长之势保持不变的环 境下，白酒产销量的增长将继续保持在 20%以上。 11 月啤酒产销量增速回升，预计未来增速将保持在 6%左右。11 月啤酒 产量为 266.57 万吨，同比增长 6.42%，全年啤酒实现 6%以上的增长的 确定性较大。我们认为目前啤酒的消费普及度已经较高，增长空间有限， 未来年均增速可能继续维持在 6%左右的较低的水平。 葡萄酒产销量增速放缓，进口葡萄酒影响仍然存在。11 月葡萄酒产量为 10.09 万吨，同比下降 4.05% 。去年同期基数较大以及进口葡萄酒的影响 导致产销量增速下降，但我们国内葡萄酒市场未来增长潜力和空间仍然较 大，进口葡萄酒的影响将出现前高后低的变化，继续看好葡萄酒行业长期 增长。 液体乳产销量继续保持稳定增长。11 月液体乳产量