中报利润受投资和汇兑亏损拖累,不改长期成长逻辑.PDF

[Table_main] 公司研究类模板 万和电气(002543) 报告日期：2017 年7 月18 日 点 评 报 中报利润受投资和汇兑亏损拖累，不改长期成长逻辑 告 ──万和电气点评报告 ：陈曦 执业证书编号：S1230516070003 [table_invest] 行 ：021 评级 买入 业 ：chenx@ 上次评级 买入 公 当前价格 ￥21.26 司 报告导读 研 公司于7 月14 日发布下修中报业绩预告，预计2017 年 1-6 月归属于上 [LastQuaterEps] 单季度业绩 元/股 究 市公司股东的净利润为1.96-2.53 亿元，同比下降15%-增长 10% （之前 1Q/2017 0.29 ｜ 预告同比增长5%-40% ）。 家 4Q/2016 0.31 用 3Q/2016 0.14 电 投资要点 2Q/2016 0.28 器  公司下修中报业绩预告区间，主要源于农商行投资亏损和汇兑损失 行 公司下修上半年业绩预告，主要因为：1、公司投资的广东揭东农村商业银行 [table_stktrend] 业 万和电气 上证综合指数 股份有限公司上半年净利润亏损导致公司投资收益同比减少约4,890 万元； ｜ 24% 2 、受人民币汇率波动的影响，公司汇兑损益预计同比增加约2,700 万元； 19% 3 、国际竞争环境加剧和人工及材料成本上升导致毛利率有所下滑，从而影响 14% 企业盈利能力。 9% 4%  内外销齐发力助收入实现快速增长，产品与品牌战略同步升级 -1% 在主力产品热水器保持稳定增长的同时，公司厨电和电热产品今年均有望实现 -6% -11% 快速增长。公司厨